市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年4月8日
日股ETF
內地股市在清明節假期後下跌，但跌幅尚算溫和，促使港股作出反彈，恆指最高見到２１７７２，最多曾上升４５點，收報２１７１８，下跌９點，成交縮減至５８０億餘元．上證綜指曾經跌穿２２００，最低見到２１８０，收市扳回２２１２，下跌１４點，跌幅約０．６％．
美國上周五公布的３月份就業數據遠差於預期，美股道指一度下跌１７１點，但收市轉穩，僅跌４１點，反映在聯儲局QE支持下，投資者對美股仍是不離不棄．另一方面，日本央行推出創紀錄的量化寬鬆規模，也吸引資金流入日股．日經平均指數今日再漲２．８％，收報１３１９２．美日股市續被看好，資金取易不取難，加上內地禽流感疲情仍有擴散跡象，港股自然乏力上升．今日可視為一次技術性反彈，完成反彈後，恐將下試２１５００的支持．
在日經上升帶動下，在港上市的價值日本ETF(３０８４)今日再創上市新高１３．９６元，收報１３．０２元，上升１．２％．該ETF於去年５月由惠理集團的全資附屬公司盛寶資產管理香港有限公司發行上市，基金之投資目標為追蹤富時價值股日本指數之表現．
富時價值股份指數結合了富時的指數管理，以及惠理集團的價值投資方法，其價值選股機制由惠理指數服務有限公司編制，而指數則由富時集團計算及管理．惠理的價值選股機制包括估值(股息率)、股票質素(股本回報率，經營利潤率，淨資產負債比率)及逆向投資(大部分市場分析員普遍看好的股票將被剔除，以避免滯後時機)，按價值因素排名，並運用篩選機制剔除價值陷阱，負債比率過大和利潤較低的公司將被剔除，成分股經過自由流通量加權及流動性篩選，以確保指數的可投資性，指數會進行定期審核．
富時價值股份日本指數涵蓋３５隻於東京證券交易所及大阪證券交易所上市且交投活躍和流通性高的日本股票，單隻成分股的權重以５％ 為上限，以免過度集中某一隻成分股．截至今年２月底，富時價值股份日本指數５大成分股依次為三井住友信託控股(從屬銀行業)、東海旅客鐵道(旅遊和觀光)、KDDI(移動電信服務)、日本電信電話(固定線路電信服務)、東芝(綜合工業)．按產業比重，工業佔最大比例，為２９．１２％，其次是消費服務(１５．６９％)，電信服務(１５．３％)，金融(１１．５９％)，生活消費品(９．５５％０．
價值日股ETF基礎貨幣為日圓，交易貨幣為港幣，管理費用每年０．７％，總費用比率為０．９９％，每半年派息一次(如有)，由經理人決定，財政年結日為３月３１日，交易股份數目為３００單位．
香港目前只有一隻日股ETF，在美國上市的日股ETF有更多選擇，較活躍的有iShares MSCI Japan Index Fund(股票代號EWJ)，於１９９６年成立發行，在紐約交易所上市買賣，追蹤MSCI 日本指數，以資產值計，在全球最大１００隻ETF當中排第１６位；iShares S&P/TOPIX １５０ Index Fund(ITF)於２００１年成立，亦在紐交所上市買賣，追蹤S&P/TOPIX １５０ Index ；ProShares Ultra MSCI Japan Index Fund(EZJ)於２００９年成立，在紐交所上市買賣，投資目標是複製MSCI日本指數的兩倍表現．此外，還有看淡日股的ProShares UltraShort MSCI Japan Fund(EWV)，成立於２００７年，在紐交所上市買賣，目標是複製日經反向表現的兩倍，即假設日經跌１％，其基金價值理論上會升２％．
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