網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2013年5月14日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2013年5月14日

談國論企 - 黎偉成 2013年5月14日

即市新聞
14/05/2013 09:56
《談國論企-黎偉成》零售工業固投房產四月份續穩增顯經濟非差
《談國論企》中國的(i)固定資產投資(不今農戶)包括(ii)房地產及(iii)民

間固定資產投資,以至(iv)消費品零售總值、(v)規模以上工業生產,於2013年4月

份仍基本保持相對穩定的成長勢頭,乃可預期甚至可控的發展形態,如此情不改,估計國內生產

總值(GDP)於2013年二季度同比增長仍有很大機會高於一季度之7﹒7%,唯是以出口

之大增似屬虛構之「水份」,則為絕對不可忽視情況,中央得嚴查和在有需要時作出及時、應有

、嚴厲的處理,以保經濟確切地穩增。
*高級大型餐飲續受困官場減大吃大喝劣風*
從中國國家統計局所披露的最新數據,可見經濟於2013年4月份仍保持穩定的發展,重

點有:最是惹人注目者之(一)社會消費品零售總額於4月份增長僅12﹒8%,較3月份的

12﹒6%漲幅增加0﹒2個百分點,已屬不太差勁者,理由為(A)餐飲業收入1822億元

的同比增長7﹒9%,較3月份之8﹒7%升幅為低,理由為限額以上即大型餐飲業同比減少2

﹒8%,減幅較三月份的1﹒1%要高,顯然受到中央反貪腐和明令禁止大吃大喝等政策所影響

,當屬可預期的良性發展效應。餐飲業之於整體消費品零售總額所佔比重高達10﹒35%,而

限額以上企業(單位)於整體餐飲業佔比31﹒61%,故估計餐飲業特別是規模以上的餐飲企

業或單位仍有可能於未來一段時難以擺脫低迷之困,但只要相關企業和單位肯於把業務或服務目

標對象轉以居民為主導,則有望較快脫困。
但(B)頗不少零售行業於4月份的銷情並不太差,並可見之於(a)金銀珠寶業的銷售額

度303億元的同比增長72﹒2%,較3月份的本已高達26﹒2%漲幅要高46個百分點,

顯然受惠於國際黃金期貨價格急挫使零售銷售的金飾、金條價亦有相應明顯回調,吸引相當部分

消費者買金;(b)汽車的零售額度同比增長,亦由3月份之5﹒5%大幅提升至13%,涉資

2,184億元,於整體消費品零售總額佔比更高達12﹒4%,同樣產生不可忽視的穩定作用

;(c)家具銷售亦增22%。
(二)全國(1)固定資產投資(不含農戶)於1-4月份的同比增長20﹒6%,無疑較

1-3月份的20﹒9%漲幅少增0﹒3個百分點,亦不用過份憂疑,理由為此數相對於

2012年同期之20﹒2%升幅仍高0﹒4個百分點,亦與2012年全年均增之數持平。需

要指出的一點,為此之在出口新訂單持續萎縮的劣境底下該屬相當不差的發展形態。

尤其是(2)房地產開投資於4月份的同比增長21﹒1%,相對於3月份之20﹒2%升

幅高0﹒9個百分點,止住3月份相對於1-2份之下跌,更高於2012年同期及全年分別達

到的18﹒7%與16﹒2%的升幅,又為可以接受的表現;稍差者,為(2)民間固定資產投

資即使於4月份同比增長23﹒9%,較全國固投升幅多增3﹒3個百分點,卻相對於2012

年同期上升差異7﹒1個百分點明顯收窄3﹒8個百分點,則為國家得設法更確切地支持民間投

資和民間經濟之重點。
要留意之處,為(三)規模以上工業增加值於4月份同比實際增長9﹒3%,較3月份之8

﹒9%多增0﹒4個百分點,卻仍低於1-2月份均增9﹒9%約0﹒6個百分點,只於

2012年同期持平。
*商業銀行續積極貸款支持實體經濟乃佳象*
製造業發展和表現不佳,不難解釋,並可印證之於國家統計局服務業調查中心、中國物流與

採購聯合會(CELF)的製造業採購經理指數(PMI),於2013年4月份的新出口訂單

分類指數48﹒6,比上月大幅下降2﹒3個百分點,即由3月份所處50﹒9的溫和擴張急轉

收縮狀態,整體新訂單分類指數,於4月份即使比上月回落0﹒6個百分點,卻仍處於51﹒7

的相對較高水平,亦為2012年4月份之54﹒5以來表現較為理想者,估計此與內部需求有

關的工業生產保持擴張勢頭所致。
由是(四)中國海關總署的出口於4月份1870﹒6億元所達的同比增長14﹒7%,有

很大的疑問,最是需要注意者當然為(i)內地與香港雙邊貿易1-4月份累計達1505﹒9

億元,同比增長66%,即使較1-3月份1098﹒8億元的漲幅71﹒2%少增5﹒2個百

點,不僅幅度仍異常可觀,且4月份所涉額度402億元,亦高於3月份的334億元的按月環

比約68億元或20﹒36%,漲幅之大,又有點異乎常態,可質疑之處有按香港特別行政區統

計處於4月25日發布的資料:(ii)香港對內地的出口於3月份達1636億港元的同比增

長只為16﹒5%,和1-3月份之均增只為6﹒3%,和自內地進口於3月份的額度1594

億港元僅增13﹒8%和1-3月份亦只達9﹒9%,所出現的落差相當巨大,亦怪不得境內、

外有相當多人質疑中國海關總署的內地與香港雙邊貿易數據的可信性。

仍有理由相信中國的經濟可保穩定成長勢頭之因,乃(五)社會融資規模於2013年4月

份的累計額度1﹒75萬億元,相對於2012年同期之9667億元,多增7833億元或

81%,並使1-4月份的累計額度達7﹒91萬億元的同比多增3﹒06萬億元或

63﹒09%,尤其是以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長餘額於4月份達7929億元

,較2012年同期增加1111億元或16﹒29%,並使1-4月份的累計額度達到

3﹒55萬億元,相對於2012年同期的3﹒14萬億元,多增約4100億元或

13﹒05%,足見國務院力促商業銀行得強化對實體經濟的融資支持政策得到落實,甚至得到

初步的預期成效。
和(六)居民消費價格(CPI)於4月份同比增長所達到的2﹒4%,較3月份的

2﹒1%漲幅多增0﹒3個百分點,卻仍遠低於2月份的猛然上升3﹒2%凡0﹒8個百分點,

而1-4月份的平均增幅與1-3月之2﹒4%持平,尚屬可以接受的變異;需要一而再指出者

,為中國之CPI暫時仍為結構性的上漲,須強化鼓勵居民加大以日常生活以外消費,使消費能

夠真真正正成為拉動整體國民經濟平穩較快發展的強大力量,和邁向小康社會之道。

《資深財經評論員黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

表一:經濟金融主要項目每月之增減(%)
月份4月3月2月1月╱1312月╱1211月
------------------------------------------

國內生產總值
GDPNIL7﹒7NILNIL7﹒8(全年)NIL
固定資產投資

(不含農戶)*20﹒620﹒921﹒2#NIL20﹒420﹒7

全國房地產開
發投資*21﹒120﹒222﹒8#NIL16﹒616﹒7
民間固定資產
投資*23﹒924﹒124﹒6#NIL25﹒825
社會消費品零
售*12﹒812﹒612﹒3#NIL13﹒714﹒9
規模以上工業
生產9﹒38﹒99﹒9#NIL10﹒510﹒1
居民消費價格
CPI2﹒42﹒13﹒222﹒52
工業生產者出
廠價格PPI-2﹒6-1﹒9-1﹒6-1﹒7-2﹒1-2﹒2
廣義貨幣供應
M216﹒115﹒715﹒215﹒913﹒813﹒9
人民幣貸款增
長淨額
(億元)79291﹒06萬62021﹒07@45435229
人民幣貸款餘
額增長率14﹒914﹒916﹒115﹒41515﹒7
人民幣存款餘
額增長率16﹒215﹒615﹒11613﹒313﹒4
社會融資規模
(萬億元)1﹒752﹒071﹒592﹒5415﹒76@1﹒14

貨物進出口15﹒712﹒113﹒58﹒110﹒26﹒2
出口14﹒71020﹒612﹒414﹒17﹒9
進口16﹒814﹒16﹒53﹒464﹒3
------------------------------------------

月份10月9月8月7月6月
------------------------------------------

國內生產總值
GDPNIL7﹒4(7-9)NILNIL7﹒6(4-6)
固定資產投資
(不含農戶)*20﹒720﹒520﹒220﹒420﹒4
全國房地產開
發投資*15﹒415﹒415﹒615﹒416﹒6
民間固定資產
投資*25﹒225﹒125﹒125﹒525﹒8
社會消費品零
售*14﹒514﹒213﹒213﹒113﹒7
規模以上工業
生產9﹒69﹒28﹒99﹒210﹒5
居民消費價格
CPI1﹒71﹒921﹒82﹒2
工業生產者出
廠價格PPI-2﹒8-3﹒6-3﹒5-2﹒9-2﹒1
廣義貨幣供應
M214﹒114﹒813﹒513﹒913﹒6
人民幣貸款增
長淨額(億元)50526232703954019198
人民幣貸款餘
額增長率15﹒916﹒416﹒115﹒916
人民幣存款餘
額增長率13﹒314﹒313﹒213﹒612﹒3
社會融資規模1﹒291﹒651﹒241﹒041﹒28
貨物進出口7﹒36﹒30﹒22﹒79
出口11﹒69﹒92﹒7111﹒3
進口2﹒42﹒4-2﹒64﹒76﹒3
------------------------------------------

#2013年1-2月累計平均數
*為由1月起至是月累計之數同比增長
經季節調法調整之數
@萬億元
表二:中國GDP近年季度增長與預測(%)
1Q2Q3Q4Q全年
--------------------------------------

20137﹒78﹒5#8﹒6#8﹒4#8﹒3#
20128﹒17﹒67﹒47﹒97﹒8
20119﹒79﹒59﹒18﹒99﹒2
201011﹒910﹒39﹒69﹒810﹒3
20096﹒17﹒98﹒910﹒78﹒7
200810﹒610﹒19﹒06﹒89﹒0
200711﹒111﹒911﹒511﹒211﹒4
--------------------------------------

#作者於2012年12月17日作初步預期
資料來源:中國國家統計局、中國人民銀行、中國海關
資料整理:黎偉成
返回新聞主頁
談國論企 - 黎偉成 舊文