網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2013年5月31日 星期五

金融High Tea 2013年5月31日

金融High Tea 2013年5月31日
金融High Tea——債跌收息股衰
2013年5月31日
■里昂出報告話,公用股估值已近二十年高位,相信係投資者沽售套利的高峰期,給予中電、電能、長建和煤氣「沽售」評級,四大公用股昨日齊插超過3%!

武俠小說金句有云,最危險的地方就係最安全,股市興玩相反,變咗睇落最安全的地方,昨日就成為最危險的地方。公用股昨日大跌,恒生公用分類指數暴跌挫逾3%,仲有大行跳出來唱淡公用股。

里昂出報告話,本港公用股在過去數年由於股息率和安全性,成為單邊押注的選擇。即使問題多多,仍然升到癲,例如中電(002)澳洲和印度業務疲弱,電能(006) 及長江基建(1038)面臨上漲的稅務風險。煤氣(003)現時已達30倍市盈率,股息率僅1.7%。

報告預警,市場息率一旦回升,這些問題將浮現,公用股估值已近20年高位,相信係投資者沽售套利的高峰期,給予中電、電能、長建和煤氣「沽售」評級,目標分別為價57元、58元、43元及20元。4大公用股昨日齊插超過3%!

大行唱淡公用股
昨日期指結算,港股高開無幾耐,借住公用股回軟倒插,下晝返來見日股大跌737點(5.2%),港股轉升為跌,收市恒指報22484點,唔見70點,都算跌得少啦,國企指數跌61點,報10690點,算係無上周日股急挫時跟跌咁多。

日股大插和日圓上升有關,日圓昨兌美元升近100,日股今年最高時升咗53%,?家高位回落咗15%,仲升咗31%。唔客氣咁講句,由於升得太急,即使只係回吐,都仲有水位可回。

繼之前收租股被質低,昨日食息族繼續當災,房託股大幅回吐,領匯(823)跌4%,越秀房地產(405)跌得更甘插5.3%,以佢哋呢啲所謂「穩陣股」而言,咁跌法都好傷。新掛牌的酒店房託朗廷(1270),開市即告潛水,最低見過4.48元,收市報4.54元,較招股價低9.2%,捧場者今鋪都幾傷。

呢啲收息股咁跌法,和美國國債價近日大跌、相對債息急升有關,早排美國十年期國債債息仲係1.6厘,對上一日收市已抽到上2.119厘,債息急升代表債價下跌,皆因美國近期公佈數據理想,市場估計聯儲局可能會收水減少買美債,誘發債息急升。

美國債息升同港股絕對有關,特別是收息股,市場一直視美國國債債息為「無風險利率」,其餘收息工具,債券也好,收息股也好,按佢哋相對美國國債更高的風險,加一個風險溢價,例如有投資者認為一隻房託相對美債的風險溢價係2厘,美國10年債息係1.6厘時,即係隻房託只至要有3.6厘息率或以上才可以買。好啦,美國10年期債息如今升上2.1厘,那同一個風險溢價,就只可以等隻房託息率有4.1厘時才買,即係話房託股價跌到令股息相應提高,中電等收息股都一樣係咁。

擔心還有第二波
好多人見呢啲股份跌就急住問好唔好買,我睇佢哋仍然唔平,?家撲入去,怕美國債息再升、或股市走勢再差一點時,佢哋仲有第二波插水,太急會買中「當頭跌」,唔係幾過癮。以中電為例,近日升到近70元做咗個雙頂,稍回後連續兩棍急跌,昨收66.949元,好近3個月內的支持位,但拉長一年睇,佢1年內3次回到64元或以下的水平,若忍一忍等佢回到近64元時才買,風險細啲。中電去年派3.8厘息,股價波幅唔太大,入到低位可以息、價齊賺。

陸羽仁
上一頁 下一頁

金融High Tea 舊文