國金明鑑 - 羅明立 2013年6月17日
不宜對聯儲局議息抱太大期望
2013年轉眼已過了差不多一半，美元上半年的強勢幾乎被5月下旬的一個跌浪完全抹去，跟年初美匯指數在79.70相比只高一個大點，不過，以執筆時的價格計，非美貨幣當中除了歐元已反跌為升外，其它非美仍然低於年初開市價，只是個別已收服大部份失地，如英鎊；但亦有一些是疲不能興，商品貨幣明顯是處於弱勢，而澳元更是一枝獨弱。
今年歐債危機對歐元的直接負面影響明顯減弱，經濟表現跟央行貨幣政策成為主導市場的重要因素，區內基本面疲弱仍然為歐元做成壓力，但歐債危機逐步紓緩，央行貨幣政策一鬆即收，加上今年的低位1.2750有不俗的表現，因而造就了近期歐元的反彈。
不過，歐元區經濟復蘇情況似有還無，區內財政改革引發的矛盾亦不利成員國之間的團結協助，現時環球經濟有下滑的跡象，勢將影響區內經濟復蘇，歐盟一直通過小修小補希望債務危機隨著時間過去而自行化解，當中最重要的是外圍經濟環境能夠配合，現時情況卻未許樂觀。另一方面歐洲央行短短一個月便剎停了寬鬆的貨幣政策，是令筆者最感意外的，若央行錯判形勢的話，歐元回升將更不利區內的經濟表現，留意歐元能否站穩1.3250及1.3100兩個重要支持，1.34以上仍然有興趣高沽。
近期環球股市急挫，資金由新興市場撤出，部份基金大戶無疑是為聯儲局可能開始退市作準備。歐洲央行暫時無意再放水，日本央行態度又變得曖昧，三大央行都可能閂水喉，股市債市即時有反應。今個星期重頭戲自然是聯儲局的議息會議，美國近期經濟表現不如早前般突出，但就業仍然溫和增長，聯儲局仍然有理由部署未來幾個月逐步減少買債，不過，相信局方為求有效調控投資者的預期，避免對金融市場做成衝擊，今次會議應該仍然會保持較溫和的言論，未必會對退市部署有清晰的說法，估計市況將維持反覆，美元短暫或繼續受壓但大跌空間不大，低位值得吸納。
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