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2013年6月17日 星期一

論盡股壇 - 黃偉康 2013年6月17日

論盡股壇 - 黃偉康 2013年6月17日
黃偉康 論盡股壇 人民幣再度由中國掌控?
根據新的民意調查顯示,日本首相安倍晉三的支持度,比高峰期下跌超過20個百分點,同時愈來愈多人開始懷疑,「安倍經濟」會以失敗告終,其中一位為國際投資者羅傑斯(Jim Rogers)。羅傑斯之理據是高負債、可怕的人口結構,同時又不准外國人移民日本,人口因而持續萎縮,這些因素都會令日本經濟無法復甦。

事實上,日本最大的問題是大民族主義,尤其是現在雖然看似與美國合作,但實際上安倍晉三卻希望修憲,這個行為對日本、區內以致全球經濟都會帶來負面影響,所以美國對日本的支持愈來愈小,同時日圓短期反彈後,將會再度下滑,而日股亦會繼續帶領安倍晉三的民望大幅度下跌。當然,日本走的路向愈錯,對中國而言是愈有利,尤其是與美國之關係愈可以拉緊。之前說過,中國對美國其中一個要求是人民幣的上升速度,不可以太快,亦即是美國的壓力不可以太巨大,結果國家主席習近平在訪美期間,人民幣不升反跌,從5月27日觸及的歷史高點起計算,人民幣兌美元已累計下跌0.3%,當然其中一個原因是經濟數據反映中國的經濟狀況遠差於市場預期,但人民幣的走向一直與經濟情況沒有太大的關連性,除了人民幣不是全流通貨幣外,現時沒有一個國家的貨幣,真的會完全跟隨經濟表現而升跌,日圓過去數十年,有哪一年真的跟隨當地經濟上升或下跌?事實上,中國政府上月加大了對銀行外匯貸款規模的控制力度,並對通過偽造貿易文件獲取人民幣的投機行為進行整治,這個措施,令人民幣需求也有所下降,從而導致人民幣開始受壓。行動其實反映出中國對不良的市場運作,進行整治,對中國經濟長遠發展其實有利,但同一時間由於行動如果沒有獲得美國認可,人民幣絕不可能掉頭下跌,尤其是中美領導人非正式會面前夕,任何可能影響到人民幣的行動,都必定會令美國提出反對,可是面對人民幣掉頭下跌,美國的反應卻是出奇地冷靜,與今年年初或去年的態度,有明顯的分別。無可否認,美國的態度明顯改變原因不會單是為了與中國加強聯繫這麼簡單,但可以肯定的是人民幣之升跌,仍然掌控在中國手中,所以如果美國希望推低人民幣,而令資金大舉流出中國,令中國經濟陷入更大的危機,這個想法既不可行,亦不可能。而且,正如羅傑斯所言,質疑人民幣長期升值的可能性,並不理智,因為當年日本經濟急速崛起,日圓兌美元之升幅遠高於現時人民幣的累積升幅,所以各位要留意的是中國與美國下半年到底有何新的部署,尤其是資金正大舉流出新興市場,中國會推出怎樣的政策令自己獨善其身?明日再談。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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