談國論企 - 黎偉成 2013年6月21日
即市新聞
21/06/2013 10:53
《談國論企－黎偉成》社會融資規模前五月增逾五成保經濟穩定發展
《談國論企》中國的社會融資規模於２０１３年前５個月份的增長逾五成，不僅(１)以商
業銀行為主的金融機構的人民幣貸款增長淨額繼續扮演十分重要角色，且(２)信托貸款、(３
)委托貸款、(４)企業債券融資等亦保快速成長，難得的是(５)非金融企業境內股票融資及
(６)外幣貸款亦有靜極思動傾向，可見政府力促金融機構在不同層面、多渠道的融資，進一步
強化社會融資對實體經濟的支持，以抵銷外需疲弱產生的或然負面影響。但金融機構在力拓新業
務和加大發展原有業務的同時，得確切地提升融資的資產素質。
＊委托信托企券股票融資續現百花齊放＊
來自中國人民銀行發布的最新資料，社會融資規模於２０１３年５月份達１﹒１９萬億元，
即使較４月份的１﹒７５萬億元減少５，７６３萬元，唯是相對於２０１２年同期卻多４２４億
元或３﹒４８％，並使１－５月份的累計額度達９﹒１１萬億元，相對於２０１２年同期的
５﹒９９萬億元，大幅增加３﹒１２萬億元或５２﹒８％，而１－４月份的累計７﹒９１萬億元
同比多增３﹒０６萬億元或６３﹒０９％，較１－３月累計６﹒１６萬億元的同比多增２﹒２７
萬億元或５８﹒３％，其中(ｉ)４月份達１﹒７９億元，(ｉｉ)３月份２﹒０３萬億元，(
ｉｉｉ)２月份之１﹒５９萬億元和(ｉｖ)１月份之２﹒５４萬億元，正正顯示出擴展之快和
規模可觀，可探討的重點，有：
社會融資規模多元化和多方快速成長，特別是(一)委托貸款於５月份增加１９６７億元，
不僅(１)較２０１２年同期的２１５億元，大幅增加１７５２億元或７﹒１４倍，而(２)涉
資則略高於４月份所增加的１９２６億元，但同比增加９１１億元或８９﹒７５％，此數更高於
(３)３月份多增９７９億元和１﹒２７倍，顯此一社會融資渠道成長之迅速。委托貸款是由委
托人提供合法來源的資金，委托業務銀行根據委托人確定貸款對象、用途、金額、期限、利率等
代為發放、監督使用並協助收回的貸款業務，而委托人通常是政府部門、企業單位，亦有個人，
由是此類融資的可靠性和穩定性頗高。
至於(二)信托貸款，於５月份增加之數雖只為９９２億元，卻較２０１２年同期的５５７
億元，多增４３５億元或７８﹒１％，而４月份所增加的１９５３億元，更較上年同期僅增３７
億元多增１９１６億元或５０﹒７５倍，而３月份增加４３６０億元和較２０１２年同期多增４
０６２億元或１３﹒６３倍和一季度多增３﹒６倍之後的進一步大幅膨脹；此類貸款的特點，為
受托人接受委托人的委托，將委托人存人的資金，按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發
放貸款，和負責到期收回貸款本息的一類金融服務，而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有
充分的自主權，又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢，增加資金的安全性，提高
資金的使用效率。
(三)企業債券淨融資於５月份達２１６７億元，相對於２０１２年同期的１４４１億元要
多７２６億元或５０﹒３８％，而此類融資於４月份增加１９００億元，同比多增１０１３億元
或１﹒１４倍，較３月份多增１９１８億元或９７﹒１４％和１－３月份多增３５６０億元或
８９﹒８％，漲幅無疑有不同，卻保持明擴大的良性趨勢。
＊銀行續強化信貸支持實體經濟保穩定增長＊
尤其是要指出者，為(四)非金融企業境內股票融資，於５月份達２３１億元，較２０１２
年同期的１８４億元多４７億元，額度無疑相對於其他類別的社會融資要低得多，唯是同比增長
２５﹒１４％，亦算不差，理由為上海與深圳股市低迷日久，成交淡薄，卻仍能適度接納股票融
資，連同此類融資於４月２７４億元的同比要多８４億元或４４％，止住３月份２０８億元和同
比減少１１９億元和一季度的累計額度僅６１７億元和較上年減少２５８億元之劣勢，就更顯難
能可貴也。
但(五)未貼現銀行承兌匯票於５月份減少１１２４億元，同比少增１５０４億元，而４月
份增加２２０９億元和同比增加１９３０億元或６﹒０１倍，３月份減少９１億元至僅２１８６
億元，但一季度多增４３８１億元或１﹒８８倍，反映出此類融資發展頗見反覆。
再到(六)以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款，增長淨額於５月份達６６７４億元，相
對於２０１２年同期的７９３２億元少增１２５８億元或１５﹒８％，但１－５月份的累計額度
達４﹒２１７４萬億元，較上年同期３﹒９３萬億元的增長淨額，多增２８７４億元或７﹒３％
，其中４月份達７９２９億元，較２０１２年同期增加１１１１億元或１６﹒２９％，於經濟增
長速度放緩(見表二)之際，倍顯銀行業對實體經濟的高度支持。
《資深財經評論員黎偉成》(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：社會融資規模統計數據(億元．人民幣)
５月╱１３４╱１３３月╱１３＊２月╱１３１月╱１３１２月＊
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社會融資規模
(萬億元)１﹒１９１﹒７５６﹒１６１﹒５９２﹒５４１５﹒７６
＋０﹒０４＋０﹒７８＋２﹒２７＋０﹒０２＋１﹒５６＋２﹒９３
其中：
人民幣貸款增６６７４增７９２９增２﹒７６增６２００增１﹒０７增８﹒２
萬億萬億
－１２５８＋１１１１＋２９４９－９０７＋３３４０＋０﹒７３２
外幣貸款增３５７增８４７增４４３５增１１４９增１７９３增０﹒９１６
＋７５５＋７５１＋３１２６＋６２３＋１９４１＋０﹒３４５
委托貸款增１９６７增１９２６增５２３５增１４２６增２０６１增１﹒２８
＋１７５２＋９１１＋２４２６＋１０３２＋４１５－０﹒０１３
信托貸款增９９２增１９５３增８２３０增１８１６增２０５４增１﹒２９
＋４３５＋１９１６＋６４４３＋１２９４＋１０８７＋１﹒０９
未貼現銀行
承兌匯票減１１２４增２２０９減６７０４減１２９４增５８１２減４９６
－１５０４＋１９３０多＋４３８１多－１５５４＋６０２６－２６９
企業債券淨
融資２１６７１９００７５２０１４２７２２０１２﹒２５
＋７２６＋１０１３＋３５６０－１１７＋１７５９＋０﹒８８４
非金融企業
境內股票
融資２３１２７４６１７１６５２４４０﹒２５１
＋４７＋８４－２５８－６４＋１６３－０﹒１８７
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表一續一：社會融資規模統計數據(億元．人民幣)
１１月１０月９月８月７月６月
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社會融資規模
(萬億元)１﹒１４１﹒２９１﹒６５１﹒２４１﹒０４１﹒７８
＋０﹒１８＋０﹒５０＋０﹒１２＋０﹒１７＋０﹒５０＋０﹒６９
其中：
人民幣貸款
增５２２９增５０５２增２３２增７０３９增５４０１增９１９８
－４００－８１６＋１５２９＋１５５５＋４８５＋２８５９
外幣貸款增１０４８增１２９０增１７６４增７４３增７３－
＋９９９＋８７５＋７３９＋３６７＋６４
委托貸款增１２１８增９４１增１４４９增１０４６增１２７９－
＋６２３＋４２３＋４４１－３６３＋４７
信托貸款增１９９５增１４５增２０２４增１１８０增２６３－
＋１２７９＋１３３５＋２２４７＋１００４＋２９１
未貼現銀行
承兌匯票減４９６增７９１增２１６３減８４４增２２２－
－２６９＋１９７７＋５５２４－２４９６＋１９４８
企業債券淨
融資１８１７２９９２２２７８２５８４２４８７－
－２６０＋１３５３＋１７５８＋１６８６＋２０６５
非金融企業
境內股票
融資１０７８８１５８２０８３１６－
－１６１－１５６－７８－１４２＋６４
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表一續二：社會融資規模統計數據(億元．人民幣)
５月
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社會融資規模
(萬億元)１﹒１４
＋０﹒０６
其中：
人民幣貸款
增７９３２
＋２４１６
外幣貸款增３０２
－５０４
委托貸款增２１２
－１００４
信托貸款增５２６
＋３４６
未貼現銀行
承兌匯票增４０４
－１２９１
企業債券淨
融資１４４１
＋７２０
非金融企業
境內股票
融資１８４
－１６７
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＊２０１２年１２月為全年累計之數，並以萬億元計
表二：人民幣貸款淨增長季度變化(萬億元計)
淨貸款額度期末累計額度
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１Ｑ２０１３２﹒７６２﹒７６
４Ｑ２０１２１﹒４８８﹒２
３Ｑ２０１２１﹒８７６﹒７２
２Ｑ２０１２２﹒４４﹒８６
１Ｑ２０１２２﹒４６２﹒４６
４Ｑ２０１１１﹒７９７﹒４７
３Ｑ２０１１１﹒０２５﹒６８
２Ｑ２０１１１﹒９３４﹒１７
１Ｑ２０１１２﹒２４
２０１１７﹒９５
２０１０９﹒５９
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資料來源：中國人民銀行
整理：黎偉成
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