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2013年6月21日 星期五

大行報告 2013年6月21日

大行報告 2013年6月21日

《大行報告》美銀美林將中信大錳(01091.HK)降至「中性」 目標價下調至0.73元

2013-06-21 12:03:21



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美銀美林表示,由於錳價展望疲弱,以及受到鋼廠需求下跌令毛利較低,將中信大錳(01091.HK)的評級由「買入」下調至「中性」,目標價亦由原先的3元大幅減至0.73元。現價市脹率0.62倍,達至歷史的低穀,較同業折讓33%。該行認為,市場下行空間有限,市場已反映悲觀的前景,分別下調2013及14年的每股盈測至-0.07及-0.05元人民幣。

該行指出,錳價已經下降至每噸1.405萬元人民幣,按年下跌13%,及低於2012年的平均水平的9%。在嚴峻的商業前景下,美銀美林將降低電解金屬錳平均售價至每噸1.474萬元人民幣,以2013年毛利率至10%,分別較前預測減19%和22%。作為主要下遊需求的鋼廠已出現產能過剩的問題,導致行業盈利能力變差。因此,鋼廠已經積極商討原材料價格下降,該行預計,隨著中國經濟增長放緩和產能過剩仍然存在,錳生產商將在未來數年繼續面對鋼廠的壓力。(ji/u)

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