市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年6月21日
中海集運股價強勢料難持續
聯儲局主席伯南克昨晚在公開市場委員會議息會議後發表的言論令市場感到失望，促使美股大幅回落，加上內地銀行同業拆息大幅抽升，令港股浴壓大增，恆指最低見到２０３７４，收報２０３８３，下跌６０４點，跌幅達２．９％，成交增加至７５３億餘元．
昨日指出，恆指再次下破２１０００，恐已完成短期技術性反彈和回補裂口行動，將再下試上周低位２０６５３．現時恆指已跌穿上周低位，開始回補去年９月１４日的上升裂口．該裂口闊３２９點，介於１２０１４７和２０４７６之間，相信會完全補回．
一向弱勢的中海集運(２８６６)最近出現罕見的強勢，其股價在本周二急升１３．７％，昨日最高更見到２．１２元，逼近１００天線．
中海集運的強勢相信是與P３聯盟的組成有關．集裝箱航運業三大巨頭馬士基航運(Maersk Line)、地中海航運(MSC)、法國達飛海運集團 (CMA CGM)最近達成協議，將在東西向航線(包括亞歐航線、跨太平洋航線和跨大西洋航線)上組建名為P３網絡的長期營運聯盟．根據協議，上述三家航運企業將合計拿出２６０萬TEU的運力(馬士基貢獻４２％、地中海航運貢獻３４％達飛貢獻２４％)，由一個聯合船舶操作中心獨立營運，初步計劃涉及２９條航線．
三大航企成立P３聯盟，一方面是為客戶提供更可靠、頻密和靈活的服務，因為通過聯合營運網絡，可以為客戶提供更多周班航線，例如在亞洲至北歐航線上，P３聯盟可以提供共８條周班航線．此外，P３聯盟還可以提供更多港口的直接掛靠，讓客戶有更靈活的選擇．而三大航企則可以通過更有效地配置船舶運力，提高營運效率．
另一方面，三大航企亦可能希望通過組成聯盟來穩定航運價格，目前集裝箱運費仍低於打和點．不過，P３聯盟的組成對穩定運價有多大成效，仍有待觀察，因為還要看實際的艙位利用率．其次，P３聯盟的最終協議預計在今年第四季才會簽署，要到明年第二季才會開始實際營運．更重要的是，有關聯盟須通過歐盟的反壟斷監管機構審批．由於P３聯盟合計在亞歐航線上的市場份額達到了４５％，超越了３０％的警戒線，所以未必會順利通過審批．
說回中海集運，其首季虧損達到６．８９億元人民幣，次季虧損估計將擴大至１２億元，上半年度虧損接近１９億元，較去年上半年度虧損１２．８億元進一步擴大．所以，中海集運股價強勢料難以持續，對於航運股亦不宜份度樂觀．
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