論盡股壇 - 黃偉康 2013年6月21日
黃偉康 論盡股壇 真的怕?
昨日港股急跌,結果身體力行,吸納了鋼鐵股,原因?四大國有銀行本月新增貸款急增,主要由基建項目大量上馬推動,以此推算,鋼鐵需求在下半年將會有顯著改善,加上內地正在加快取締不合格的鋼鐵產能,既然如此,不買鋼鐵股買甚麼?
當然,最大推動力不單是鋼鐵股前景,而是美電持續在7.75水平徘徊。根據過去幾年情況,美電每次下跌,港股就會見底回升,相反美電回升,恒指會出現調整壓力。故此,昨日港股急跌超過600點下,美電仍然企穩於7.75水平,這有點反常,不過卻可以代表有資金回流港元市場,而吸引這些資金的可能是港股。股市升與跌,首要條件是資金,其次是藉口。美電重上7.76成為資金流出的一個信號,美國聯儲局退市,內地銀根緊張則是藉口,造就港股累計下跌超過3,000點。那麼美電跌穿7.76關口,資金既然回流,推動港股回升的藉口會是甚麼?本人嘗試估計幾個給各位讀者。聯儲局退市代表美國經濟復甦,所以中國出口或因而受刺激,雖然?豐中國PMI表現欠佳,但官方PMI數字又是否會令人大失所望?要知道前者反映中小企情況,後者是反映央企及國企情況,在現時內地貸款市場出現兩極化的情況下,表現可以不同。故此,昨天的?豐PMI指數,不影響我對中國下半年出口之信心。還有就是內地銀根緊張,其中一個原因是新增貸款急增,既然如此,內銀股會否過分拋售?當建行(939)、工行(1398)等國有銀行貸款增長仍理想,大家仍然會為內地貨幣問題而擔心嗎?不明白,可重溫昨天文章。美國退市對港股其實可以是雙刃刀,一方面息率有機會上調,但要留心除非資金大舉流出,否則未來9個月,香港最優惠利率不會上調,所以現時投資者對息率為港股帶來的憂慮,有點過火。反而,美元會因聯儲局退市而持續至少一年的強勢,亦即是港元同樣會轉強,作為外資投資一個地區的股市,除了考慮估值外,外匯風險亦是一個考慮因素,港元如果可以跟隨美元轉強,加上港股表現遠比美股落後,外資下半年以此作為藉口,重投港股市場,為何不可?最後,我個人近日最不喜愛的金價差不多失守每盎司1,300美元,同時日圓短期反彈後,又再回軟,日股更是不用理會,資金已套現離場,至於債市投資者亦不會寄以厚望,新興市場的股票,又因貨幣及估值風險已令投資者失去興趣,那麼環球市場的資金,難道全數留在美股或歐洲股市中嗎?故此,港股下半年再上試24,000點並不困難。 PS:十分高興前晚在將軍澳某茶餐廳晚飯期間,遇上一位讀者,簡單的招呼已是一個極窩心的支持。
黃偉康
(逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
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