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2013年7月3日 星期三

財智語陸 - 陳永陸 2013年7月3日

財智語陸 - 陳永陸 2013年7月3日

財智語陸:大型內銀相對穩陣 - 陳永陸


■類似建行的內銀大行,資金穩定性較強,風險較小。路透社
內地「錢荒」問題持續紓緩,滬綜指亦繼續反彈,並重上2000點的關口,可是恒指卻未能受惠,反覆下跌144點。當中最受壓力的是一眾內銀股,而最意想不到的是建行(939)等大型銀行的壓力極大,成為拉低指數的元凶。

當然,內地銀行體系問題不可能在一周內完全解決,所以內銀股經過急速反彈後,出現回吐亦屬正常。例如建行從低位反彈幅度在短短四、五個交易日便達一成,短期升幅的確有點過份。不過,又是否需要一天內急回超過3%?

從基本面去分析,建行、工行(1398)即使在調整之後,依然較投資民行(1988)、中信銀行(998)安全,因為資金穩健性一定較為理想,所以「錢荒」的打擊按理不大。

油企高增長已過
另外, 昨日表現較為突出的股份為中石油(857),主要受益油氣改革及大行唱好,不論空倉及長線買盤都被迫追補,從技術走勢而言,應該尚有一段路程可行。至於另一油股孖寶中海油(883)卻要下跌收場,相信因市場對環球經濟前景仍有所保留所致。之前已提過,紐約油價會持續在90美元以上一段時間,金價雖然下跌,但對油價影響不會太大,因為08年的時候油價創歷史新高,金價仍未突破1,000美元,所以就算金價近日一度跌穿1,200美元水平,油價亦不一定要下跌,因為紐約期油距離歷史高位,仍然相差近50美元。

然而儘管油價不跌,石油企業的利潤卻已過了高增長期,現在明顯是一個守業期,加上商品價格走勢處弱勢,影響了整體資源板塊的可塑性。因此,即使中海油是中國大到不能倒的企業,但股價短期要轉勢突破仍有困難,策略上是跌得多時博一轉反彈。

陳永陸
獨立股評人
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