市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年7月3日
中國燃氣仍有提升空間
美股昨晚先升後跌，加上今日內地股市顯著回落，令港股沽壓大增．恆指低開９０點，之後不斷下行，尾市最低見到２０１２０，收報２０１４７，下跌５１２點，跌幅達２．５％，成交６７９億餘元．恆指１０天線再度失守，顯示技術性反彈已告一段落，短期將考驗１９９００－２００００的支持．
昨日談到國內非居民用氣價格上調，為中石油(８５７)帶來短暫利好刺激，但管道燃氣股股價不升反跌，因為今次上調的是門站氣價．所講門站氣價，是指上遊供氣企業與地方管道公司、城市燃氣公司、直供用戶等下遊購買方的交氣點價格，簡而言之，屬於批發價格．而地方管道公司及城市燃氣公司等下遊燃氣分銷商面對終端用戶的燃氣銷售價格，則屬於零售價格．批發價格上調，意味下遊燃氣分銷商面對成本上升，若下遊分銷商未能將成本增幅轉嫁予終端用戶，毛利將被蠶食．
在目前整體經濟放緩的市場環境下，工業、燃氣發電廠、化肥、玻璃、陶瓷等用氣行業的需求皆偏弱，要把增加的成本轉嫁給它們並不容易．而即使能把成本轉嫁，又擔心會增加這些工業用戶的用氣成本，令它們減少用氣，令下遊分銷商蒙受損失．
相對於其他燃氣股，中國燃氣(３８４)仍保持強勢，今日收報８．０４元，上升０．１５元，升幅接近２％，相信是與其城市管道燃氣項目數量仍在不斷增加有關，可望繼續帶動天然氣銷售增長．中燃最近公布布截至今年３月底止全年業績，年內共新增２２個城市管道燃氣項目，年結後自４月１日至６月１５日再取得額外５個新城市管道燃氣項目，使集團城市管道燃氣項目總數擴大至１８４到 個，為目前中國最大的城市燃氣項目組合．
截至今年３月底，集團的累計接駁天然氣住宅用戶為８４３萬戶，同比增加１７．４％，佔集團所經營地區整體可供接駁住宅用戶的４２％，意味仍有提升空間．
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