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2013年7月3日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2013年7月3日

拉闊投資 - 曾廣標 2013年7月3日

南京熊貓批股後起飛
2013/7/3 8:42:18
網誌分類: 經濟
內地「水緊」之際,南京熊貓電子順利完成了發行新一批A股,以每股5.1元人民幣向包括其控股股東在內的九間公司批售了合共二億五千萬新股,獲得資金13億元人民幣。對外發行的新股禁售期為一年,控股公司的則禁售三年。消息令到南京熊貓B股顯得更加超值,股價即時大幅回升。

我早就認為南京熊貓H股(553)只是等待批股順利完成,股價便會出現第二次提振,近兩星期,由於內地銀行水緊,市場擔心熊貓批股計劃難以全數完成,因此,其A股及H股都有較大沽壓。

今次的發行價約為南京熊貓市帳率(PB)的兩倍,反映出接貨者對熊貓前景頗有信心。承接批股的公司包括國有企業和民企,而資金已完成了銀行過戶。管理層指出,完成批股後,公司資產規模與淨資產規模同時增大,公司財務結構更趨穩健,公司的資金實力將得到有效提升,一方面有利於降低公司的財務風險,另一方面也為公司後續業務的拓展提供了良好的保障。

趁回吐候機上車
新資金將用作建設自動化裝備產業化項目,通信裝備產業化項目,交通電子裝備產業化項目。這些項目實際上已作好準備,只待資金到位更落實,其中,最值得注意是電子項目機械人,可以減省人手和成本,現時全球僅德國公司及南京熊貓研發成功,去年,熊貓盈利為1.3億人民幣,管理層預期,注資後的新項目,每年可額外增加盈利3億元。

熊貓H股一向較A股有大幅折讓,皆因街貨流通的A股並不多。當批股消息傳出後,熊貓A股曾經升至接近10元人民幣,十分誇張,而H股也曾炒上接近4元,但近一個月,均從高位回落。

現時,流通的H股約為二億四千萬股,少於今次新發行的A股,換言之,有一大批人以大約每股6元港幣夾錢進熊貓做生意,而H股的市價卻是打了五折,流通市值僅七億多港元。H股和A股享有同等權利。

南京熊貓被國務院電子工業部接管之後,已變成央企,大力發展高新電子科技,盈利顯著增長,在恢復派息之餘表明每年派息比率不少於3成,小股東無後顧之憂。股價昨日反彈7巴仙,預期仍可反覆跑贏大市,每次出現回吐都是上車的機會。

曾廣標
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