《大行報告》美銀美林升民行(01988.HK)目標價至11.32元 評級「買入」
2013-08-29 15:05:13
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美銀美林指出，民行(01988.HK)上半年純利按年升20.4%至229億元人民幣，分別高於該行及市場預期1.7%及6.5%，核心盈利則增長18.8%。該行認為其高核心盈利水平及足夠有餘的存備能在任何信貸危險中保障其帳面值。該行指民行仍是內銀首選，將其2013/14年盈利預期調升6%/10%，目標價調升3%至11.32元，維持「買入」評級。
該行認為，雖然民行上半年淨利息收入增長少，但是強勁的服務費增長是足夠彌補的。至於不良債水平，是與其他同業所相約的，但是其撥備水平及覆蓋面是較其他小型銀行更高的。
該行又指出，目前民生銀行的資本充足率及一級資本充足率按季上升了5-6個基點，分別達到9.92%/7.87%水平，升幅是主要來自股本回報率高達26%。該行指出，民行有200億元人民幣可換股債券將在9月中到期，若全數兌換，將有助其一級資本充足率提升70-80個基點，惟資本水平仍然是緊張，料其有輕微集資壓力，但並無即時需要。(bi/t)
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