國策解碼：人幣國際化的腳步聲
■上海自貿區的成敗，可算是人民幣國際化步伐快慢的關鍵。
上海自由貿易區獲中央放行，概念股炒得火熱，昨再傳出天津、南沙、前海及橫琴已向國務院申請自貿園區，重慶亦在研究階段，A股的地圖尋寶熱旋即火上加油。按規劃，自貿區將逐步實現人民幣自由兌換，外資在境內的部份法律限制亦暫時停用，顯示中國有意將資本賬局部開放，某程度反映當局銳意將人民幣國際化的意圖，已越見明顯。
中國對人民幣國際化的決心近年屢受質疑，惟上月通過的《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》，內容包括先行先試人民幣資本項目開放，未來企業可在區內自由兌換人民幣，推動境內資本的境外投資和融資等，國務院早前暫停在貿易區實施外資及中外合資企業設立及變更審批等有關法律規定，為期三年，已充份反映開放人民幣的野心。
美元波動搶攻「市佔率」
事實上，在美國部署緩步退市下，美元走勢在未來數年間勢添波動，變相是人民幣搶攻「市佔率」的機會；加上內地資產市場估值近穀底，資金在中國興風作浪誘因不大，時機上值得期待，但按中國當年「入世」的一貫作風，要見到成效以至反映至股市上，可能還要以年計的時間。
值得留意是，上海自貿區由內地最高權力機關人大審批，由四個不相連區域組成，與前海及早年深圳的地域開發有天淵之別，所需的是制度上的配合，而非硬件的配套，阻力相對較小；且一成功便可複製。
不過，若所謂的「試點」最終未見理想效果，甚至失敗收場，這中間不止是推倒重來的代價，人民幣國際化的步伐亦要當別論了，因此上海自貿區的成敗，可算是人民幣國際化步伐快慢的關鍵。
記者：林靜
本欄逢周二至周五刊出
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