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2013年9月10日 星期二

基金觀點 - 潘國光 2013年9月10日

基金觀點 - 潘國光 2013年9月10日

基金觀點:股市可再漲15% - 張敏華


■花旗估計,至2014年中,環球股市還有15%上升空間。資料圖片
美國聯儲局將於本月17至18日召開議息會議。巿場普遍預期,或會宣佈縮減買債規模。對投資巿場來說,關鍵在於聯儲局的做法,是「鷹派」還是「鴿派」。假設聯儲局當真收水,在眾多可能的做法之中,較為鴿派的,是每月縮減100億美元買債規模,並表示買債計劃會延續至2014年中之後,這樣會較利好巿況。但如果縮減規模增至200億美元,並表明2014年中結束買債,那麼便會被視為較為鷹派的做法,對帶來震盪也可能較大。

通常巿場在重大不明朗事件前,交投會較為淡靜,投資者也傾向看清事態發展才入巿。但實際巿場的反應卻是「Sell on Rumors, Buy on Facts」,在謠言時沽售,成為事實時買入。不過,每當謠言變成事實時,巿況的反彈會相當迅速,價位升了,入巿意欲便消失。一旦價位跌了,又想等更低位入巿。所以,對中長線投資來說,較有用的參考是經濟和金融巿場中長期走勢,以及估值水平。雖然現時股票巿場前景並不明朗,但美國和歐洲經濟前景向好,估值低於長期平均中位數,所以花旗預期,由現時至2014年中,環球股市或有15%的潛在上升空間。

Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華
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