國策解碼：優先股制度一舉多得
■周小川昨晚發文撐優先股。
內地優先股制度，能夠刺激內地A股滬綜指急升逾3%，主因優先股能夠幫助水頭不足的指數權重的內銀股集資，而非直接對A股構成救市作用。此舉能夠讓中央改革內地金融制度之餘，亦可讓內銀從正常渠道獲取更多資金，同時可振奮市場，可謂一舉三得，顯示出中央是次出招的高明之處。
人行行長周小川昨晚發文撐優先股，意味高層意見已經統一，成事機會較高。而之前中證監曾在5月、7月及8月表示優先股試點的條件已經具備，顯示當局正密鑼緊鼓籌備。
優先股好處之一，是方便招徠追求長遠穩定回報的投資者，這類投資者買入優先股後，不會即時於市場拋售股份套現，投機性相對減低，屬對市場衝擊較小的一種集資方式，頗為適合目前銀根短絀的國有企業。
優先股的派息優先於普通股，但無表決權，在海外市場受歡迎程度遠不如普通股。不過，內地國企都由國家控股，業務大方向不由得街外股東作主，優先股這種先天劣勢反而無足輕重。至於社保基金、養老金則是潛在買家，因其責任是替老百姓投資獲取穩定回報，投資輸錢等於損失老百姓血汗錢，故增加優先股的持股比重，可紓緩普通股的價格波動性，社保、養老金有極大誘因扶上一把。
記者：黃尹華
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