市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年9月10日
平保增持平安銀行影響中性
平安銀行擬以每股１１．１７元人民幣的價格向控股股東中國平安(２３１８)非公開發行１３．２３億股股份，募集資金不超過１４８億元，用作補充核心資本和提高資本充足率，以滿足資本監管要求及促進業務健康發展．
截至６月底，平安銀行的資本充足率和一級資本充足率分別為８．７８％和７．２９％．據測算，如果今年底完成定向增發，預計今年底資本充足率和一級資本充足率將分別提升至９．９７％和８．８３％，符合監管分步達標要求．
平保目前持有平安銀行５２．３８％股權，完成股份認購後，平保將持有平安銀行經擴大股本約５９％，平安銀行仍為平保的附屬公司．認購價較平安銀行停牌前股價１１．０３元溢價１．３％，但與平安銀行截至６月底的每股資產淨值看齊．截至今年６月底，平安銀行淨資產值約為１０３．９億元．
業績方面，平安銀行上半年度營業收入為２３４．２６億元人民幣，按年增加９．９％，實現淨利潤７４億元，增長１１．４％，遠低於去年上半年４２．９％的增速，同時亦低於A股１６家上市銀行的平均增幅．今年上半年度，A股１６家上市銀行實現淨利潤合計為６１９１億元人民幣，較去年同期的５４５２億元增長１３．６％．
平安銀行上半年淨利息收入同比增加１４．６％，淨息差２．１９％，同比收窄０．２３個百分點．不良貸款餘額和不良貸款率呈現雙升，其中不良貸款集額為７６．３７億元，較去年底增加１１．２％，不良貸款率０．９７％，較去年底上升了０．０２個百分點，相對於其他上市銀２，升幅尚算溫和，但值得注意的是，平安銀行上半年大幅度進行資產減值，錄得資產減值損失２６億元，同比增加６５．７％．
平安銀行上半年度盈利增長放緩，為平保貢獻利潤３８．７６億元，佔比僅為２１．６５％，遠低於去年全年３４．３％的利潤貢獻比例．加上平保以相當於每股資產淨值的價格認購平安銀行新股，個人認為今次增持平安銀行股權對平保的影響僅屬於中性．
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