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2013年9月13日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2013年9月13日

拉闊投資 - 曾廣標 2013年9月13日

南京熊貓H股大平賣
2013/9/13 8:43:22
網誌分類: 經濟
近日中國經濟數據轉佳帶動內地股市回升,港股也受惠,中國相關股票普遍上升,不過,個別早前強勢愛股,今輪升浪卻追不上,我認為這又是吸納時機……

南京熊貓H股(553),是我視為可以倍升的股票月前A股成功以5.1元人民幣配股,H股也曾挑戰4元港幣,但之後由於A股有回吐,H股亦受拖累,近日大市好景,但南京熊貓仍只稍為回升至3.3元,較批股價有五成折讓,較A股市價7.7元人民幣,折讓接近七成,極度偏低。

不過,超級平宜的H股,通常都有特殊原因。南京熊貓A股早前曾一度挑戰10元人民幣,主因是流通貨量很少,不難炒上,我認為,現價A股股價相當於10港元,仍屬偏高,新一批A股份給十個機構大戶,他們在一年禁售期後便可沽貨。

近期熊貓弱勢的主因,是早在低價收貨的醒目錢近期陸續趁高沽售A股,令到H股亦有套利盤湧現。不過,當熊貓H股又跌至接近三元邊時,股價十分吸引了,對於價值投資者而言,又是愈低愈買的對象。

上半年,南京熊貓股東應佔純利增長超過四成,但由於股數增加,每股盈利12餘分人民幣,約合港幣15仙,六月批股集資了約十三億元人民幣,令到熊貓的資金十分充裕,除了部份即時投入擴充業務及推行自動化生產之外,部份暫用於購買保本理財項目,資金充裕將令下半年的盈利有更可觀增長。我預期全年每股至少可賺35仙港幣,預期H股市盈率只是個位數字。

內地電子產業今年處於高增長景氣狀態,而南京熊貓銳意擴張,在小型電子機械人方面,掌握?最先進的技術,毛利率可望不斷提升,否則,一眾大戶也不會願意以5.1元人民幣買入新股。

值得留意的是,一成多的新股是批售給南京熊貓母公司,反映出5.1元人民幣是公認的合理價格。H股的股價較之熊貓的合理價平宜一半,或遲或早必定會大幅收窄距離,市場不可能永遠錯下去!

南京熊貓已變成電子工業部旗下的央企,管理層更欲成為央企的模範,保持高度透明度,事無大小都發表通告詳細解釋,兼且保證每年派息比率不少於三成,現今買入持股半年待宣佈全年業績,可望財息兼收,估計有三成回報。

曾廣標
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