點石成金 - 石鏡泉 2013年9月16日
近日港股、A股均漲,這次是真升定假升?我看是真升。
不是因為我之前預期今年六月中和八月中要買股,因而死撐是真升,而是數據說明這次應是有支持之升。
首先說今周的大事:
?美聯儲局有議息會,在港周四淩晨會有結果,今次重點不是加不加息,而是退不退市,和怎退;
?今周四是中秋節,周五休市,我們要追月,被迫無市,但外圍市均可以追月兼追市(或沽市),閣下要怎樣部署?考起。因為由今年五月起,伯南克謂退市以來,港人在退與不退的苦等中,就只得周四一日來反應,閣下當日是否告假去睇市?自決。
按經濟牌面,美聯儲局不應於此時退市,因為失業率未低於6.5%,通脹率又未升高於2.5%,但除了這些已公布的王道原因外,還不能忽略伯南克為其明年一、二月間的離任,要為其任內功業,畫上個完美句號,就是謂「一切盡在我阿伯掌控中」,進市又得,退市又得,解救了西方經濟上的超大金融海嘯,而退之時又海不揚波,就可名留青史。因此伯南克臨別秋波,很可能是宣布出個微量級的退市計劃,只是象徵式地微退,而大退,還留待下任主席去處理。若是這樣,則今時的股市升勢便可持續,但如伯老狠心,今周四就來個硬全退(筆者估機會率是1%)則環球金融市場將是大翻轉,今時之升要推倒重來才可。怎辦?
不用太怕,因為我們是「沾中」人——是沾中,不是佔中——應有運行,以圖說明之。
附圖是自2007年至今的道指、MSCI、恒指和A股走勢圖,可見道指已超越2007年的高位,MSCI是逼近2007年高位,只有恒指和A股是大落後,原因不用深究,如看成是恒指和A股可以追落後,已可樂觀。
而今年八月份各地採購經理人指數(PMI)顯示,50是盛衰分界?,可見到歐美大國以及中國已重踏50的擴張期上,只要未來月份,這個PMI都企在50上,環球經濟便好,股市亦會好。
另外,不同地區、國家的GDP增長率,可見自2011年第四季始,不少地區、國家的GDP都為正增長,這終有利股市。
而主要歐美國家的10年期國債息顯示,可見到自今年五月起,均全?抽升,這是市場已對美國退市,會扯高息的必然後果,提早作出消化。如果市場已預期了美儲局退市的息升利淡影響時,到退市成真,會否就出現反高潮?
美國30年期國債孳息長?循環周期顯示,可以見到按周期,長息應已見底,跟著會有個20/30年的息升期,長債息升反映通脹升,亦即不少資產價,如金、油、樓、股會升。有幸的是我們今時是處於個息升初期,要息升到頂是2040年至2050年期,那時我應是死了無眼見,亦不用捱當時高息之苦,但就可以享今時低息轉入高息前的資產價低的蜜月期,這反映甚麼?
食粥食飯盡看今時部署
上一次的高息期是70年代末,80年代初,其時美三月期國庫券息約21厘,美30年期國庫券息約15厘,而通脹則約13%,死未?不過在死之前,所有資產價均因通脹大升而雞犬皆升。如歷史重演,則我們今時是處於個金融資產將開展個十數年以至數十年的升浪中。日後食粥食飯,盡在今時閣下的部署。怎部署?明天續。
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