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2013年9月16日 星期一

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2013年9月16日

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2013年9月16日


張兆聰 [昔日新聞]
》 亞洲走資不嚴重 中港呈強可低吸(2013/09/16)
亞洲走資不嚴重 中港呈強可低吸
2013年9月16日
【明報專訊】聯儲局退市的預期已在市場反映,形勢明朗化應該對市?較為有利,但要留意金價反彈後已重拾跌軌,新興市場隨時再有走資壓力,或對港股短期形成心理上沽壓。




不過,若以亞洲區情?來看,走資潮實不嚴重,相信未來仍會以有序形式進行,由於中港在區內形勢較佳,初期面對走資壓力較少,倘股市因市?動盪而調整,正好是趁低吸納機會。

亞洲各國走資壓力懸殊 限制整體跌幅
簡單以貨幣升跌理解資金流向,當貨幣下跌視作有資金流出,反之貨幣上升為資金流入,亞洲貨幣指數(ADXY)自1998年來基本呈現良好上升趨勢(見圖),大部分時間在趨勢線的正負兩標準差內上落,即使波幅較大的1年,2008至2009年金融海嘯期間,ADXY由高位急跌逾一成,也未有影響升勢,到2011年升至新高120,近兩年多在高位徘徊。

今年5月資金大量流出新興市場,亞洲貨幣如印度盧比、印尼盾等急挫,但以整個亞洲區來看,ADXY由5月至8月跌約4%,波動在兩個標準差內運行,只不過是抵消2012年升幅。亞洲區各國的經濟及財政狀?不一,形成各國匯價表現及走資壓力懸殊,限制了整體跌幅,但整體而言,亞洲區面對走資情?不算嚴重。

隨?歐美日的前景日益吸引,亞洲區經濟增速放慢,此消彼長下,亞洲資金外流壓力依然較大,ADXY也可能沿?現時軌道向下尋底。

不過,中國政府的穩經濟政策已初見成效,而且明顯挽回市場的信心,歐美經濟向好也有利中國經濟,中港面對資金流出衝擊料可較低,股市也可看高一線。

基建成穩經濟手段 建築相關股受惠
當然走資壓力重臨初期,難免會令股市動盪。由於基建成為中央其一穩經濟重要手段,中鐵(0390)、中鐵建(1186)可逢低可吸;工程需求及經濟回穩,帶動水泥、鋼鐵價格回升,有望繼續支持相關股份表現,華潤水泥(1313)及鞍鋼(0347)也可低吸。

高盛預計,中國對大宗商品的需求在年底前會持續反彈,由於目前中國大宗商品的庫存水平仍然非常低,企業未來將會不斷的重新進貨。乾散貨相關股份如太平洋航運(2343)及中海發展(1138)等可留意。

中央推大氣汙染防治 國電可投機買入
此外,國務院公布大氣汙染防治計劃,除了加快淘汰落後產能、加快調整能源結構及加大清潔能源供應外,首要提到是加大治理力度,減少多汙染物排放,例如加快重點行業脫硫、脫硝、除塵改造工程建設,國電科環(1296)可望受惠。

國電上半年業績令市場失望,股價持續低迷,但近期在1.4元附近已支持,可投機性買入。

明報記者 劉思明
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