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2013年9月5日 星期四

財智語陸 - 陳永陸 2013年9月5日

財智語陸 - 陳永陸 2013年9月5日

財智語陸:建行短期跑輸同儕 - 陳永陸


■港股整體市況似乎好轉,但入市注碼不宜太進取。
港股出現回吐,對指數影響較大的是內銀股。美銀全數沽出建行(939),影響了內銀板塊表現。昨日已提過,只要建行今次配售沒有派散,股價按理可上升,昨日建行走勢也按照預期反映出來。不過,昨日有投資者問道,表面上,美銀盡沽建行是消除建行的不明朗因素,但此單交易,其實背後有沒有甚麼「隱喻」要留意?

需時消化配股影響
如果以折讓價不足4%而全數去貨作分析,的確反映投資者對於建行的後市走勢其實十分樂觀,因為過百億元的配股涉及龐大金額,所以很多時,都會有較大的折讓價,目的是吸引更多投資者參與。而今次配售價與市場價接近,反映出根本就不需要「平價」去吸引投資者。

昨日我已提過,如果單看業績,建行的資產質素相對是最好的;但市場卻有另一看法是,今年中,中央整頓銀行業,內銀資產質素有轉壞的風險,建行按理亦會受影響;幸好近日中國公佈的經濟數據表現轉趨理想,代表中國的經濟應該會在下半年反彈,對一眾內銀股來說,是利好訊息,因為在經濟有力好轉下,內銀股壞賬大幅增加機會其實不高。當然,建行受制配股及業績前景兩個因素,均要時間消化,所以現價想趁低吸納建行的投資者要留意,短期建行可能會跑輸同儕。

對比建行配售,更值得留意的是,亞洲區股市昨再度受壓,相信這因素短期仍會困擾港股,雖然資金明顯重投中國市場,亞洲市場的波動,對港股影響有限,但如果區內市場動盪未完,港股要挑戰23000點暫時會有難度,儘管整體市況似乎好轉,但入市注碼不應太進取。

陳永陸
獨立股評人
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