股場放大鏡：航運業復蘇勝獅抵博 - 歐陽風
■需求增加，航運股終於轉勢。路透社
反映乾散貨運費之波羅的海指數，日前突破1200點水平，創一年半以來新高，反映乾散貨運費終可擺脫近兩年的橫行區，展開新一輪升浪。
日前瑞信航運業分析團隊發表行業報告，指出乾散貨運船隊供過於求情況，過去七年來首次出現逆轉，變成求過於供，而新的鐵礦場投產，亦增加了船隊的需求。
美國集裝箱需求趨增
該行指，未來數年將有多個鐵礦場投產，在夏季淡季過去之後，中國的鋼鐵生產活動復蘇較該行預期快，而且鐵礦石去庫存已有一段時間，庫存量減少之後將會增加入口，提高了對乾散貨運輸的需求。瑞信認為中海發展(1138)及中外運航運(368)將最受惠，但航運業復蘇最終都會提升航隊價值，整個行業都會受惠。
假如行業復蘇，相關股中以勝獅貨櫃(716)最有炒落後潛力。勝獅上半年營業額為5.8億元(美元．下同)，同比下跌35%，盈利為2,749萬元，同比下跌28%，對比其他航運股業績已不算差。集團主要客戶均為美國公司，故早前內地船企陷入困境，對公司影響並不嚴重，只要美國經濟復蘇，將拉動航運及美國內陸運輸需求上升。目前，美國內陸集裝箱的定單表現良好，加上該地區的集裝箱已進入更換年期，預期美國市場對集裝箱需求在未來數年將逐步增加。勝獅往績市盈率僅9倍，若行業復蘇，re-rating空間非常大。
歐陽風
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