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2013年10月2日 星期三

股場放大鏡 - 歐陽風 2013年10月2日

股場放大鏡 - 歐陽風 2013年10月2日

股場放大鏡:毅興行絕非池中之物 - 歐陽風


■毅興行市值細細粒,份成績表卻出奇強勁。資料圖片
上周四收市後公佈業績的毅興行(1047)細細粒市值僅2億元,份成績表卻出奇強勁,睇清楚份業績,此股絕非池中物。集團截至今年6月底止年度營業額18.7億元,為歷史新高,增長13.9%,其中中國市場增33%,佔總收入46%,成為增長動力,此營業額大過唔少中型公司,而且是公司市值9倍幾,相當罕見。



三大業務有賣點
集團的三大業務中,著色劑、色粉及混料業務表現最好,營業額按年增加10.6%至近4億元。年內上海分公司成功打入國際玩具及個人護理品牌市場,進一步擴展食品包裝市場的滲透率至華東地區,並開闢建築型材市場,為該市場客戶提供防紫外光等物料。同時,由於嚴格控制成本,規模效益令毛利率上升2.7個百分點,除稅前溢利大幅增加43%至4,732萬元外,全年純利更升15倍至2,206萬元,每股盈利5.97仙,恢復派發末期及中期股息共2仙。工程塑料業務方面,全年營業額與去年同期比較僅下跌10%至2.11億元,年內積極發展內銷業務,國內客戶定單普遍利潤較高,毛利率上升2%。期內集團開發以工程塑料取代木材和金屬的應用技術,成功打入傢具及汽車市場。位於上海的新生產線全面投產,效益提升及產品技術將增強競爭優勢。

毅興行各業務均有長足發展,市盈率低至10倍,絕對超值。其資產淨值約5億元而股東資金4.7億元,現市值之低很可能是市場流通率較低所致,長線持有勝算極高。

歐陽風
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