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2013年10月3日 星期四

投機智慧 - 許沂光 2013年10月3日

投機智慧 - 許沂光 2013年10月3日

長期利率短期回吐




有關美國國債利率的走勢分析,8月26日我在本欄指出:「美國10年國債孳息率在2012年7月25日下跌至1.43%,2013年8月19日回升至2.88%,短短13個月之內急升101%。美國通脹率、聯邦基金利率及10年國債孳息率由1960年至今的走勢見Doug Short提供的附圖(一).10年國債孳息率剛升至下降楔形的下降軌,一旦升破,利率將會急升,值得注意。

從另一個角度分析,根據美國期貨市場提供的數據,美國長債投機性淨沽倉的未平倉合約(Net Short Contracts)升至53,500張,是2010年以來的極高水平,見附圖(二)。

2010年3月曾經出現類似情況,當時美國國債價格隨即急劇上升,孳息率則急跌,沽空者一網成擒,焦頭爛額。

總結:美國10年國債孳息率升至下降楔形的阻力?,倘若未能一舉升破,可能有回吐壓力。

實際市況顯示,美國國債利率由9月9日下跌至9月27日。詳細分析,明日再談。

免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。
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