基金觀點：?金股要睇長線 - 貝萊德
■黃金在2012年剛度過「黃金十年」，近期走勢反覆，投資者應著眼長線。美聯社
根據彭博截至今年6月底的資料，黃金現貨與MSCI環球指數的10年相關系數，只在0.185的低水平，與摩根環球總回報債券指數的10年相關系數相對稍高，但也僅為0.475，可見持有黃金有助提升分散投資的效益。
黃金在2012年之前剛度過「黃金十年」，近年走勢轉為反覆，曾出現單日上落數個百分點的動盪情況，部份投資者甚至開始將黃金視為風險資產而非避險資產。其實在上世紀90年代末期，市場也曾有言論，指黃金是石器時代的遺物，是屬於過去而非未來的資產；年前的金市「黃金十年」便足以提醒大家，投資組合中確實有必要保存黃金這項穩健的資產類別。
不過，美國聯儲局於年底前啟動縮減量化寬鬆規模的風險依然存在，金價短期難免波動，投資者應著眼於長線趨勢，可考慮買入具防禦性的金礦股以適度涉獵黃金行業。
所謂防禦性是指低負債比率、現金流量穩定、營運較佳的公司，維持穩定股息派發是優先選擇條件之一。這類股票投資風險，也應較依賴價格上升才可獲利的黃金為低。
貝萊德
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