市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月15日
華創零售業務有望注入新動力
要因為剔除資產重估及重大出售事項後之第三季和首九個月基本溢利同比分別上升３６％和６．５％．
集團四大核心業務當中，啤酒和飲品業務表現最出色．啤酒業務第三季度營業額同比增加２３．８％至１１３．３億元，應佔溢利為７．４９億元，增加４８．９％．今年首九個月的啤酒銷量較去年同期上升超過８％至約９８１萬千升，其中「雪花 Snow」啤酒銷量上升９％至約８９８萬千升，佔總銷量超過９０％．面對市場的激烈競爭，集團致力深化產品結構調整，從而提高平均銷售價格，加上通過發揮集中採購及規模
優勢，嚴格控制成本，令經營利潤得以提升．
集團位於廣西、安徽、湖北及浙江等地新建的啤酒廠已於今年首九個月內相繼投產．截至９月底，集團在中國內地經營超過９０間啤酒廠，年產能約２０００萬千升．集團於９月已完成向金威啤酒收購其７間啤酒釀造廠的啤酒生產、分銷及銷售業務，有助提高集團在廣東地區的競爭地位．
集團的飲品業務第三季度營業額為２４．９４億元，同比大幅增長５４％．今年首九個月的飲品銷量同比上升３８％至３９５萬千升，主要受「怡寶 C"estbon」純淨水銷量迅速增長所帶動．集團的純淨水業務將繼續以廣東及湖南為核心市場，並致力全國擴張，令銷售增長持續提升．
集團的零售業務第三季度營業額為２３９．２億元，同比增加１４．２％；應佔溢利為８４００萬元，同比減少８２．８％．剔除稅後估值盈餘及處?非核心資產的影響後，零售業務第三季度應佔溢利較去年同期仍要下跌２．６％．今年１０月，集團與Tesco就整合中國零售業務達成協議．根據協議，Tesco將把目前在內地經營的１３４間門店及１９間購物商場注入合資公司，集團與Tesco分別持有該合資公司８０％和２０％股權，料可為集團的零售業務注入新動力．
集團的食品業務表現亦較為遜色，第三季營業額為３１．７億元，同比增加２０．３％，但應佔溢利只有３０００萬元，同比減少７６．４％．剔除去年同期稅後估值盈餘及視為出售非核心資產之收益後，第三季應佔溢利同比仍減少達５５．９％，主要因為集團的食品業務仍處於轉型期，新業務尚屬培養期，未形成規模．
估計全年盈利可達２４．５億元，同比減少３８％，現價預測市盈率約２６．５倍，屬合理估值．
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