青心直說：穀毛利靠增值 - 胡孟青
■香港亮視點連同品牌中心及專櫃，共有56個銷售點，圖為亮視點其中一間分店。資料圖片
零售市道視乎經濟表現，能在零售層面昇華至必需品層次，便可發揮防守力。雖然衣服要天天更換，但經濟欠佳、荷包乾塘之時，很多人會把名牌與快速時尚品牌服飾mix and match，亦可以穿戴得體。眼鏡卻不同，因為眼鏡不只是時尚配飾，而且從實用角度出發，佩戴度數適合的眼鏡，有助矯正視力。人口老化及眼疾年輕化，衍生出眼睛保健的商機。
集高端與專業眼鏡製造及銷售於一身的跨國集團Luxottica，擁有全球八成眼鏡品牌銷售權，去年收入70億歐元，經營利潤9.82億歐元。LensCrafters亮視點為Luxottica的全資附屬，每年製造超過7,500萬對眼鏡，每分鐘售出143對。香港亮視點連同品牌中心及專櫃，共有56個銷售點。Luxottica股價年初至今上升兩成半，與美股同步。
本地公司方面，剛公佈中期業績的寶光實業(084)整體盈利倒退，因自由行消費氣氛轉弱，故鐘錶零售業務的影響較明顯。寶光擁有兩個港人熟悉的零售連鎖品牌：時間廊和眼鏡88，後者在港、澳、內地及東南亞共經營236間店舖。寶光的中期業績反映，雖然眼鏡零售部分收入按年上升11%至4.89億元，佔營業額32.5%，但毛利率卻輕微下跌至62.6%，經營利潤率為8%。與亮視點的較高端及中產定位不同，眼鏡88定位較大眾化。
新款鏡片技術含量高
眼鏡業近年的成功關鍵，在於增值創新，例如近幾年坊間流行因應陽光而變色的全視線鏡片，聞說毛利率高達九成。功能性強的眼鏡屬耐用品，客戶對技術要求較高，亮視點擁有多個奢侈品牌眼鏡及太陽鏡產品代理權，已擁有上遊優勢，配合先進驗眼儀器，成功提高客戶忠誠度。
同業比拼之下，背靠美國及意大利兩地上市的Luxottica，自然是亮視點的先天優勢所在，眼鏡88看來要加倍努力急起直追，才不負被視為無寶不落的投資者博裕資本。
胡孟青
獨立股評人
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