曾淵滄專欄：對內銀股充滿信心 - 曾淵滄
■四大國企銀行除工行(圖)外，首三季皆有雙位數的利潤增長。
昨日截止認購的三隻新股，我全部都有申請，這三隻新股我已於上星期簡單介紹過。在這之前，我只在6月時申請過英達公路(6888)。若果抽中，徽商銀行(3698)會是長期投資的對象。近一年來，新股定價的範圍實在太大，故我也不敢大額申請，因為新股若以最高水平定價，全部都不算便宜，寧可等正式上市，觀看市場反應後才再增持。
我對內銀股的前途充滿信心，儘管經常有外資大行說內銀企業的壞賬可能很多，所謂的業績是有水份的，但是，我認為就算有水份，現價依然非常便宜，四大國企銀行除工行(1398)外，首三季皆有雙位數的利潤增長。工行利潤較低是因為撇賬125億元人民幣，對銀行業而言，何謂不良貸款，何謂壞賬，外人不易真正知道，全憑銀行自己做主，決定哪一些賬該撇。四大銀行2013年預測PE全部低過6倍，PB也低過1.3倍，如此估值肯定不貴。預期三中全會將會討論開放銀行業務，增加競爭，這也是我申請徽商銀行的原因之一，就是要試一試地方銀行的投資，比較地方銀行與大型全國性銀行的競爭。
三中全會應該是經濟改革的會議，而不是經濟規劃的會議，我相信習李新領導層會更傾向市場經濟，而非規劃經濟。因此，許多價格管制的行業很可能會放寬，一些現在由國營企業全面壟斷的行業將會開放，銀行業是其中之一。
三中全會利好內房股
我也估計三中全會的結果會對內房股有利，因為中國新的領導班子擁有多年擔任地方政府長官的經驗，知道不需要讓人人成為業主，只需要提供足夠的公屋，故私人房地產就不必規管太多。
曾淵滄
大學教授
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