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2013年12月20日 星期五

大行報告 2013年12月20日

大行報告 2013年12月20日

《大行報告》花旗確認內地保險業正面看法 首選國壽及平保
2013-12-19 12:30:26


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花旗表示,內地保險股股價由7-8月低位反彈,目前估值仍然合理,料養老金改革成為催化劑,確認對內地保險行業持正面看法,首選國壽(02628.HK)-0.650 (2.697%)沽空$3.50億;比率29.132%及平保(02318.HK)-2.500 (3.554%)沽空$2.66億;比率19.420%

因投資理財產品受壓,在可見的將來,壽險業務增長仍存挑戰。不過,相信今年下半年新業務價值增長有望加速,因保險商將重心轉移至長期有保證的產品,及代理生產力改善已初見成效,故受銀行保險業增長拖累有限,相信上述情況將持續至明年。同時,傳統壽險保險定價放鬆管制,能夠推動保險公司轉移至較安全及有保證的產品。該行預期2014年新業務價值增長較今年強勁,雖然明年上半年因季節性因素影響增速放慢,但相信下半年會重拾升軌。

該行相信,擴大投資領域可逐步改善收益率及盈利穩定。近日債券收益率上升,存款利率自由化,將可提升保險行業利息收入。在宏觀經濟穩定的大前提下,料A股市場前景平穩發展。2013年為保單期滿日高峰期,料期後會逐步下降。退保情況或維持高企,不過因銀行保險開始收縮,壓力開始紓緩。

三中全會提到,稅收優惠將發展養老保障系統,相信年金遞延稅計劃即將落實,將成為新的增長動力,擁有豐富經驗及養老金管理全牌照的保險商最能受惠,包括國壽、平保及太保(02601.HK)-0.700 (2.329%)沽空$3.90千萬;比率10.404%

該行預期,2013年下半年財險業績將意外地表現負面,主因農業災難和季節性賠償增加。展望明年,料綜合成本率持平,承保利潤增長或暫緩,由於汽車零件部工資上漲及同業競爭激烈,汽車保險受壓;強制汽車責任保險開放予外資;車險定價鬆綁政策存不確定性;農業保險競爭加劇。(ka/u)

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