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2013年12月20日 星期五

財智語陸 - 陳永陸 2013年12月20日

財智語陸 - 陳永陸 2013年12月20日

財智語陸:錢荒重臨機會不大 - 陳永陸


■聯儲局在伯南克(右)在今年最後一次會議,宣佈將買債規模每月減少100億美元至750億美元。左為總統奧巴馬。

美國聯儲局在今年最後一次會議,宣佈將買債規模每月減少100億美元,至750億美元,確是出乎意料之外。伯南克在會上強調,今次決定已經與耶倫溝通,反映政策過渡不是大問題。之前已提過,退市本身是事在必行,亦非洪水猛獸,重點是看速度及幅度如何推進,而今次減少買債後,我相信儲局要觀察市場反應,所以相信儲局會不會在每次會議,均以減少100億美元的進度退市,美股亦藉已反映利淡消息而借勢挾上。

美股上升帶動整個亞太區股市向上,不過港股卻未有受惠,反而大跌,主因是內地拆息再度向上,並升至4個月高位,因而令投資者擔心「錢荒」再度出現。不過,投資者要留意,今次拆息抽高,與6月並不相同。上次美國聯儲局退市傳言,引發國際資本在中國贖回資產,並回流美國,以及銀行沒有足夠資金處理理財產品贖回潮,所以導致拆息大幅抽高。剛好今次拆息抽高,正值美國聯儲局正式退市,自然引起投資者的比較及猜測,但其實有很大分別,因為外匯佔存款及銀行代客結匯的數字均顯示,資金正持續流入內地市場,在境外資金不斷湧入下,人行為了防止流動性過剩,所以暫停逆回購操作。但由於年結的因素,導致銀行資金出現緊張情況,很大程度是季節性的因素,暫時我仍相信內地「錢荒」重現的機會不大。

拆息升疑似季節因素
至於港股昨日的急回,連帶強勢股都回吐,而現在連外圍股市挾升也帶動不了,恒指仍有機會下試250天線。不過,只要內地拆息真的因為季節因素而出現短期抽升,相港股調整不會太久,回吐可等機會再買。

陳永陸
獨立股評人
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