國際視野 - 王冠一 2014年1月8日
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印度銀行 壞帳惡化 Written by 王冠一
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Published: 08 January 2014
Created: 08 January 2014
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印度央行新任行長拉詹(Raghuram Rajan)9月上任以來,已急急加息兩次,加上美國退市因素逐漸淡化,印度的通脹和盧比貶值問題亦相應紓緩下來。不過,原來加息的後遺症此刻正逐步浮現出來。
印度盧比早前急劇貶值,適逢通脹又惡化(11月通脹率升至11.24%水平),加息似乎是印度央行的唯一選擇,至少可以吸引資金回流持有盧比之餘,亦有望壓抑通脹。只不過,加息則犧牲了持續放緩的經濟增張動力。
由於市場流動性緊張,印度經濟原本已呈現疲態,經濟增長幅度由三年前的9%,放緩至最近少於5%。不過,印度人口多,為免出現社會不安,央行兩害取其輕,最終決定先加息壓通脹,拉詹並且表示,倘12月份通脹數字降溫,央行不排除會重新考慮恢復減息。
自從央行加息後,企業借貸成本回升,若從企業的角度思考,既然之前貸款利率較低,一旦還錢,新借貸款的利息肯定不會這麼低,於是很多企業都選擇盡量拖延還款甚至拒絕還錢,結果印度銀行同業的壞帳情況開始惡化。
印度銀行同業的壞帳率,由2009年2.4%,升至最近的4.2%,估計未來四個月更會升至5.7%。當中,國有銀行面對壞帳率的問題,較民營銀行更為嚴竣,因為國有銀行受制於國家政策,基本沒有放貸的選擇權,難以分散風險,大國企又要借、中小企又要借、農民也要借,當中經濟周期敏感的鋼鐵行業,更是債務違約的重災區(因為經濟放緩,基建減少,鋼鐵需求自然下降)。
壞帳自然影響到銀行的業績。截至去年9月底止的季度,印度最大銀行印度國家銀行壞帳率為5.6%,結果該行要為不良貸款做撥備,拖累季度盈利跌35%。另一家名為旁遮普國家銀行,亦面對類似情況,盈利跌53%,壞帳率則攀升至5.14%;還有兩家國有銀行 - 印度中央銀行及印度聯合銀行,同期甚至錄得虧損。
其實,金融股過去一年遠遠跑輸大市,已反映壞帳因素有多嚴重。印度SENSEX指數過去一年升5%,但印度聯合銀行股價一年累計跌了61%,旁遮普國家銀行亦跌了33%。
當局於是主動推出措施,試圖拯救銀行於水心火熱之中。印度央行要求,銀行今後要盡早上報有可能賴帳的貸款個案;又建議加重拖延還款的罰則,以及增加央行注資,以確保銀行體系的流動性。只可惜,目前銀行未償還貸款中,有3萬億盧比(相當於600億美元)需要進行債務重組。
有評級機構估計,如果計及重組債務的因素,印度商業銀行的壞帳率即時倍增至9.2%。假如政府希望透過注資改善銀行盈利前景,那麼注資的金額要較去年增加十倍,才有機會成功。只不過,目前印度經濟增長放緩,試問錢從何來?印度面對問題仍很棘手,不敢貿然看俏前景。
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