基金觀點：風險資產再抬頭 - 王大智
■雖然美國聯儲局將於今年開始削減買債規模，但量寬對環球市場帶來的影響仍會持續。美聯社
雖然美國聯儲局將於今年開始削減買債規模，但寬鬆的貨幣政策不會因此逆轉，量寬對環球市場的影響仍會持續。投資者今年面對的情況與去年一樣，將會在全球央行製造的資金汪洋中，受流動性增減所主宰。
由於儲局將逐步退出買債計劃，或會推高國債的孳息率。一旦歐、日央行並無放寬貨幣政策，儲局可能會揚言購買更多債券。在孳息率趨升的情況下，與股市關係較為密切的固定收益工具，表現可望優於大市。由於國內基本因素依然強勁，故美股或會在今年進一步攀升。惟投資者亦應注意，美股在經歷一輪升幅後，或有可能出現調整。
面對近年低息環境，投資者對主權債券和股票都有殷切需求，故今年歐洲股市仍相當吸引。而市場普遍預期日本在調高消費稅後，經濟增長或會放緩。若日本能克服加稅的影響，日股亦可望從中受惠。
新興市場雖可能因聯儲局退市而受到影響，但成熟市場未來幾年的利率很可能會維持在極低的水平，令環球資金流向新興市場的股票和債券。
由於環球寬鬆貨幣政策影響仍在，故風險資產今年應再次會有出眾表現，投資者亦可在各市場尋找機遇。
摩根資產管理機構業務拓展總監王大智
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