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2014年1月8日 星期三

金與銀 - 石林 2014年1月8日

金與銀 - 石林 2014年1月8日

石林:金融機構對今年金市看法分歧 (2014-01-06 09:13:10)

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國際金市以1205.5元(美元.下同)結束2013年,這不但終止了年底收盤連升12年的紀錄,更錄得自1981年以來最大的年收盤跌幅——下跌28%。

過去30年間,年收盤跌幅超過20%的有3次,就是1984年、1995年和剛過去的2013年。

但同期間,年收盤升幅超過20%的卻有5次,其中升幅最大的是2007年,達31%。

若按年平均價計算,去年跌幅沒有如此厲害,只下跌15.44%;惟亦終止了年平均價連升11年的紀錄。

而且1411.23元的年均價,其實已低於2011年的均價。

金價料900至1435元徘徊
國際銀市則以19.445元作為2013年的年終收盤價,跌幅高達35.93%,亦是自1981年以來的最大收盤跌幅。

若以年平均價23.7928元計算,跌幅則為23.6%,此價只略高於2010年的均價20.1928元。

與金或銀有密切關系的市場,於2013年榮辱互見。

美國期油年終收盤錄得8.92%升幅,鈀金有2.45%升幅;但鉑金卻呈10.1%跌幅,期銅則有5.56%跌幅。

最令人失望的是,反映金礦股走勢的金甲蟲指數(HUI)跌幅竟高達54.13%。

商品價格去年整體表現亦欠佳。

以本欄最近向各位介紹的道瓊斯——瑞銀(DJ—UBS)商品指數為例,去年收市跌幅為9.59%。

於QE3期間,商品價格竟然下跌,有點令人費解,特別與香港人的直覺存在很大落差。

有趣的是,對於金市或牛的爭議,從來沒有因金價升跌而停止過。

著名的國際金融機構於去年年底已就今年金市的走向提出不同看法。

豐業銀行認為,金價重上1435元不會令人太驚訝;美林認為,年底可回揚到1350元,到2016年更可升至2000元。

德國商業銀行亦說,金市可擺目前弱勢。

然而,高盛預測今年金價至少再有15%跌幅;摩根大通估計,今年平均價將下跌10%,即至1263元;瑞士信貸認為,今年年底將跌至接近900元;興業銀行預測今年最後三個月,平均價為1050元;而摩根士丹利更建議要「遠離黃金」。

簡言之,這些機構估計今年金價約在900至1435元之間波動。


「1月效應」並不可靠
除夕夜至今年年初的市勢波動為牛熊爭議增添戲劇性,金價曾跌至接近去年最低位見1182.4元,但到上周末則最高揚升見1240.2元,且以1238元偏高位收市。

這給牛方很大的鼓舞,有人寄望可在1180元水平建立雙底形態回升。

遠東區的實金需求持續,鉑金價格回升為金價在低位提供支持,而期金市沽盤消失則為彈升帶來條件。

更有一個原因,商品指數基金必須加購金銀以調整投資組合,高盛GSCI和瑞銀DJ——UBS的兩個商品指數,到2014年將提高金銀加權比率。

敝欄連續兩期均說1180元暫不致跌破,但對金市就此轉勢則有保留。

首先,建立一個真正底部需時幾個星期甚至數個月。

其次,上述兩商品指數提高金銀加權比率其實屬輕微,指數基金調整組合的活動到本周可完成。

再者,美彙指數重上81點,有轉好跡象,金價不可能長時間與之共升。

最後,商品指數最近有再度回落傾向。

短期而言,金市確有一個回穩階段,支持位且上移至1215元水平,日內更在1224至1227元地帶;但是到1246元水平會有回升阻力,而1256至1261元更是一個關鍵的阻力區。

類似地,銀市短期亦告回穩,支持位上移至19.5元水平,日內更在19.8至19.9元地帶;但是到20.5元水平仍有回升阻力,而20.8至21元更是一個重要的阻力區。

以所謂「1月效應」來推估金銀兩市全年起跌是不可靠的,去年1月金銀價俱報升,但誰料至年底竟以全部偏低位收市呢?



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