國策解碼：內地去槓桿樓市首當其衝
■內地今年進入償債高?期，大量企業債和信託融資今年到期。
內地過往幾年樓市暴漲，主要是由高負債、高貨幣投放的經濟模式推動。習李班子要為上一屆政府「埋單」，要求力控債務風險，令內地經濟正經歷去槓桿化過程。從另一角度看，過往大量資金通過理財、信託產品流向房地產，現在中央要整治影子銀行，加上銀行存款受到互聯網金融的衝擊，銀行要應付自身的流動性危機，流動性最差的房地產貸款將成為犧牲對象，房企只會面臨越來越緊的資金壓力。
今年為償債高?期
由去年下半年開始，內地房貸就持續收緊，今年春節後銀行一反常態，不但沒有「放閘」，反而日益緊縮。沒有新的樓市調控出台，銀行卻要收緊銀根，意味壓力來源於自身資金壓力，對樓市的殺傷力，或大於之前的調控政策。
去年中央經濟工作會議已提出今年要防控債務風險，適逢內地今年進入償債高?期，大量企業債和信託融資今年到期。有分析指，年中前可能出現多宗信託違約個案，演變成為信託危機，令「錢荒」事件重演，銀行對於動輒還款期長達二十、三十年的房地產貸款，或持謹慎態度。
去年樓市暢旺，不少房企積極搶地，如果今年銀根逆轉，個別債務沉重的內房企業，便可能需要劈價賣樓套現，來避過資金鏈斷裂的危機，這足以令內地今年樓市風險大增。
記者：黃尹華
本欄逢周二至周五刊出
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