基金觀點：增長仍先於改革 - 張敏華
■上周總理李克強發表任內首份政府工作報告，把經濟增長目標維持在7.5%。
上周總理李克強發表任內首份政府工作報告，把經濟增長目標維持在7.5%，而通脹目標則維持在3.5%。內地經濟增長雖放慢，但當局並沒有調低經濟增長目標。花旗認為，是有兩大重要目的，第一是希望能夠穩住巿場對內地經濟的信心，第二是希望避免經濟動力減速過快。
跟往年不同，內地經濟增長目標並非死線。總理李克強和財長樓繼偉先後表示，只要就業巿場穩定，經濟增長稍為低於7.5%仍可接受。參考過去兩年內地的就業巿場，當時經濟增長約有7.7%，其間創造了1,270萬至1,310萬份新增職位。現時中國服務業增長加快，要於今年創造1,000萬份新增職位，經濟增長並不一定要達到7.5%。花旗預期，2014年的經濟增長或只有7.3%。我們預期7%仍是為經濟增長的底線。由於通脹目標並沒有調高，當經濟放慢時，當局有機會推出寬鬆政策支持經濟增長。
總理李克強提出多項改革，覆蓋國企、政府、財政政策、金融和城鎮化，但也提到改革前提是經濟增長、就業和通脹能夠維持在預計的區間水平之內。這顯示中國仍視經濟增長第一，改革第二的思路。
張敏華
Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管
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