市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年3月7日
LED照明股前景仍非完全明亮
沉寂多時的LED照明股突然受到追捧，雷士照明(2222)股價急升近一成，收報2.39元。達進東方照明(515)和真明麗(1868)則分別上升7.5％和4％。
美國在今年1月1日起禁止生產和銷售60瓦和40瓦的白熾燈。同時，加拿大也正式禁止使用75瓦及100瓦的白熾燈，將加快提升LED照明產品的滲透率。據估計，今年全球LED照明市場產值將達到353億美元，較2013年增長48％，LED照明滲透率將提升至33％左右。
LED照明滲透率一直較低，2012年滲透率只有9％，2013年提升至13％，主要由於價格較高的緣故，特別是針對民用市場而言。隨著LED照明技術提升和價格不斷下降，加上政策配合(歐盟、澳洲和中國將把白熾燈的規限範圍從現有的產業用領域擴大至住宅用室內照明)，今年LED照明需求將呈現爆發性增長。根據瑞銀證券的樂觀估計，今年全球LED照明需求同比將大增六成，家用LED照明需求增幅更將達到九成，遠高於商用的37％和工業用的57％增幅。
行業前景一片光明，但LED照明生產企業的前景仍非完全明亮，因早幾年的過度投資造成LED照明行業產能過剩。加上中國的LED照明生產企業多集中於封裝和應用等中低端領域，產品同質化問題相當嚴重。以真明麗(1868)為例，截至去年9月底上半年度，其實現營業收入為5.4億港元，同比增長1.7％，但股東應佔虧損1.49億元，毛虧率達到18.1％，主要因為LED照明產業競爭激烈，令全球LED產品零售價維持下降趨勢，但平均工資水平上升及低銷售水平卻推高勞工成本，加上要為存貨進行減值撥備，所以造成重大虧損。
至於進東方照明，去年上半年度，其實現營業收入為3.48億港元，同比減少20％。其中，LED照明營業額僅為3927萬元，同比大幅減少達51.1％。LED分部溢利只有362萬元，同比減少23.3％。真明麗和達進東方照明的業績顯示，LED照明股的處境仍然困難。
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