對沖人生 - 錢志健 2014年4月11日
對沖人生:由一萬操到一百萬美元! - 錢志健
■筆者介紹三本好書,希望讀者看後更了解操盤世界,三本書(左至右)分別為《Flash Boys》、《Chasing the Same Signals》及《The Mental Edge In Trading》。
今天有三本好書,可令讀者更了解操盤世界(人為或電腦程式),希望大家在當中有所「斬獲」。話題三則談如何在市場「搏命」,《蘋果》網上版可記錄更多圖像。
黑莓還可找戰略夥伴
(一)黑莓唔再做手機,還可做甚麼?這是一個很嚴肅的問題。強力品牌絕對也有盛衰循環;對普通投資者來說,買中好緊要。黑莓行政總裁John Chen日前在路透社訪問時等說到,每年有1,000萬部手機出台,公司便會有錢賺,相比2011年的5,200萬部,卻是相差得很遠。黑莓的產品的吸引力已到了一個「無以為繼」的地步。黑莓現時可以做的,是尋找策略性夥伴,如在醫療保險、金融或法律上,需要精密的通訊系統,黑莓還有不少知識產權可以賣。你明白這個消息的危險程度嗎?
(二)《Flash boys》的作者 Michael Lewis 寫書的能力毋庸置疑。此書講到高頻交易(HFT)如何近乎在每個交易日也可賺錢,他也把故事寫得動聽。而更「行內」的專業操盤書,我首選曾在香港「大摩」工作的好友Brian Brown的著作《Chasing the same signals》。英文一句,「make tiny profits over and over」便說到箇中的道理,即在高頻交易的世界、山大斬埋有柴!而近七成美國股票的買賣也在此領域進行。但不要把高頻交易「神化」;今天的高頻交易,五年後可能已是低頻交易。
(三)大部份人也不是「神級」操盤人,但卻必須了解到在驚濤駭浪下,如何在操作上可沉著應對,以防在盤路上慘遭滅頂!今天下半部話題落在「心戰世界」,部份內容以「互動進行」。要在操作上有出色的「表現」,我們是否須要有適度的「意欲」?(向上及橫軸為表現(performance)與意欲(demands),請看附圖)
操盤員也需克服心魔
關鍵字納悶(boredom)、使刺激(stimulated)、有效(effective)、最佳作戰狀態(optimum)、超越負荷(overload)、煩躁(irritable)、焦慮(anxious)、崩潰(burnout)。不少人不只是操盤人,經常活在「超越負荷」的領域,最終連「心理面」也大敗,我們更要量力而為!
問:心戰攻防(inner game)的操練很多時似是可有可無,在對沖基金的領域心戰攻防是否重要?
答:著名對沖基金SAC Capital曾用五年時間聘用精神科權威Dr. Ari Kiev為SAC的「in house」精神科醫生,為操盤人把脈。人是有感情動物,如何能提升操作上的EQ是大學問,自行決定(discretionary)操盤人也要不斷去打一場又一場的仗,有成功有失敗。操盤人情緒不佳時對市場的敏感度也會降低;在操作上的EQ便是要克服障礙,克服心魔。必須在此一提,散戶期貨天王Larry Williams在人為決定的操作世界甚為知名,參加期貨比賽,曾在12個月內把1萬美元漲大至100萬美元。他的兒子Dr. Jason Williams是精神科醫生,上年出了一本著作《The Mental Edge In Trading》,其中重要一環是Dr. Williams叫操盤人人不要太過介懷甚麼是左腦、甚麼是右腦的邏輯推理……happy trading!
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
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