拉闊投資 - 曾廣標 2014年4月11日
信利遭沽空逢低可吸
2014/4/11 10:43:31
網誌分類: 經濟
主打手機屏幕和其他零部件的信利國際(732),去年業績與我一個多月前在本欄的預期相符,盈利增長超過一倍至每股賺57.43仙,末期息派12仙,全年派息19仙,在靚業績的配合下,股價從4元多急升至接近6元,極度強勢,但在上周,沽空卻突然又大增至成交額的兩至三成,令到股價受壓,之後,公司宣佈首季營業額放緩至增長27.3%,3月份的增長更加只得12.2%,遜市場預期,股價本周初曾續有沽壓,但接?見沽空大減反映淡友補倉,信利股價又再回升。
智能手機近年產銷大增,帶旺了研產零部件的高端電子企業。信利大賺特賺,成為主要的受益者之一。其銷量及盈利已持續兩年出現超高增長,信利過去主要生產LCD液昌體顯示幕,近年,改為專攻智能手機,因為競爭對手少,市場對高端零部件求過於供,使信利盡享智能手機業暢旺的盛宴。
信利的主要產品包括液晶體顯示器模組、觸控屏產品及微型相機模組,這些產品受惠於智能手機市場的持續增長。對於新的一年,管理層預期集團仍將受惠於智能手機的持久熱潮,尤其是智能手機在中國內地還在不斷普及之中。此外,隨?內地在去年第四季推出4G手機,用戶料將續步升級,買新機換舊機,管理層預期集團亦會因而受惠,因此,對於今年的業務發展充滿信心雲雲。
短期料上落中長線樂觀
在宣佈季度營連數據時,管理層沒有解釋增長放緩的原因,不過,信利是透明度極高的公司,每季均宣佈業績兼且派季度股息,因此,稍後便可以明白銷售增長放緩的原因。我的估計是,近期內地從3G開始過度到4G期間,各大手機商在去舊迎新時會較為審慎落單,但估計中國全年的手機產量和銷量,仍將維持高雙位數字的增長。
信利的銷售和盈利增長或會放緩,但今年盈利增長可望保持在20%以上,現價中長線仍有可觀的上升空間。
信利股價近期波動大,現價市盈率約10倍,息率3.5厘,表面上未算吸引,短期內仍可能上上落落,尤其要注意沽空是否又增加,不過,沽空只是大戶短線操盤動作,最終要回補,這亦會令信利在稍低價位有支持,我認為,每次有較大幅度的回落,都是回補的機會。
曾廣標
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