何車500：大連港變中外運 - 何車
■惠凱任主席的大連港，「互聯互通」政策，對大連港H股有利，筆者今年目標價為3.52元。 資料圖片
多次推介物流股中外運(598)，對上一次在去年8月29日，推介前1.68元，PB 0.50倍，昨價4.05元，累積升幅141%，大勝期內H指僅7%的升幅，往績PE升上16.1倍，往績PB升上1.26倍，修成正果。今日推介大連港(2880)，博有中外運七成程度的翻版。
1)大連港並非十足十的物流股，但有物流股的基因。集團經營油品/液體化工品碼頭、集裝箱碼頭、汽車碼頭、客運滾裝碼頭及相關物流、港口增值及支持業務等。馬年首日於1.70元推介，昨收2.01元，累積升幅18%，勝期內H指6%的升幅。
2)2013年(12月年結)，大連港營業額69.82億元(人民幣．下同)，大增50.3%；盈利6.83億元，增長13.7%。2014年，預期盈利再增17%，往績PE 10.5倍，預期9.0倍，遠低於碼頭/港口/物流股。
3)大連港2014年預期PB僅0.50倍，只及2007年最高3.89倍的13%，亦遠遠低於一般碼頭/港口/物流股。
4)大連港8年前以2.58元招股，7年前最高價8.25元，現價2.01元，潛水22%，較最高價大挫76%。
★大連港今年目標價3.52元(2011年高價)，上升空間75%，折合PB 0.87倍；中外運預期PB已升至1.16倍。「互聯互通」政策，對大連港H股有利。
何車
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