港股突轉弱反彈結束？
港股走勢完全未有跟隨美股，亦未有再受惠於「滬港通」的「利好」消息，恒指由全日最高位開出後，便持續下跌，而且更持續失守了主要的技術走勢，港股之所以走弱，主要相信是內地A股的走勢再度轉差，以及人民銀行在市場上再以正回購的方法，抽走1,720億元人民幣，反映出人民銀行的政策與之前李克強總理所指，只會小規模的進行刺激的言論配合。
本港市場對於即將公佈的第一季度GDP增長已無太多的期望，並預期會最差跌至7.2%，理論上港股不會因內地數據可能會較預期差而出現明顯的跌幅，不過，內地上證指數跌近2,100點水平，令投資者對港股的前景再度蒙上一層陰霾。恒指在失守2月28日高位22,986點後，跌幅進一步擴大。
其實，恒指自2月初低位21,197點反彈至2月28日高位22,986點，並再次跌返3月的低位21,137點，在走勢上已形成了一個「雙底」的形態，尤是當恒指由4月初開始逐步反彈，並在上周借著「滬港通」的利好消息升破了2月28日高位22,986點，本應已出現了走勢的突破。不過，可惜是RSI及隨機指數已經出現了嚴重的超買，所以，當指數升破了2月28日高位22,986點之後，便於第二日即時出現了回吐，而且更於昨日恒指以「大陰燭」收市，跌穿了2月28日高位外，更跌穿了10天線及下試100天線，只要恒指再向下跌穿100天線，便會確認出恒指已經短期見頂，並會進一步的作出回吐。
至於走勢會否繼續下跌，以及要跌至那個水平才見支持，相信是散戶投資者最想知道的。從圖1中所見，恒指在之前兩次跌至21,200點以下後反彈，的確已有出現見底的因素，因此，本來只要恒指能向上升破了22,986點的阻力，便可以按「雙底」的垂直高度去計算突破後的目標，而按照「黃金比率」計算，恒指亦可以最少返回去年12月高位24,111點水平，因此，恒指後市其實並不太過看淡的，只不過是早前的升幅已過大，所以恒指即使升破過「雙頂」的頸線，但未能就此即時有更大的上升幅度。
其實，恒指即使下跌367點或1.6%，令到市場氣氛轉弱，而且以「大陰燭」報收，而恒指更稍為跌穿了100天線約3點，不過，仍然未能確認出恒指已經見頂，尤其是恒指之前的升幅過大之外，恒指暫時仍未真正失守真正的技術支持，尤其是近期，恒指的走勢似乎是維持以「黃金比率」的調整及反彈幅度進行上落，就恒指由低位21,137點水平開始反彈，並於23,224點見頂，若果真的觸發見頂的話，恒指會以回吐至之前總升幅的38.2%作為首個支持，由於之前的升浪中，總升幅達到2,087點，因此，只要恒指未有跌穿22,426點的話，恒指未算是直正的進入回吐，只可以說恒指暫時仍然在高位徘徊。加上恒指回吐下，雖然恒指波幅指數亦有作出反彈，由周一收市時的15.80升至周二收市時的16.22，暫時升幅不算太大外，亦未返回其250天線17.24的水平，所以，期權市場暫時未見到有太多投資者進行對沖活動。如果投資者在今日跌市中未有拋售股份，可以留意22,426點的支持能否在未來幾日力守。
如果該水平真的無法企穩，尤其是外圍因素仍然不穩定下，恒指要再跌多300點可以說是輕而易舉的事。如果恒指向下跌穿了22,426點的支持的話，恒指下一個支持便要數恒指回吐前升浪的61.8%，以之前總升幅達到2,087點計，回吐61.8%的話，恒指在跌穿了22,426點的話，回吐目標便會返回21,934點了，如果以今日恒指的收市水平計算，下跌的空間將會是3.25%。筆者之所以計算出該等數字，主要是在市況非常不穩定下，讓投資者可以在指數跌穿支持位後，下一個目標價是那裡，好讓投資者可以自己先行作出準備。
圖1：恒指日線走勢圖
資料來源：京華山一及AASTOCKS
京華山一研究部主管
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