青心直說：嶄新投資概念 - 胡孟青
■高盛提出行業選股的八大概念之中，電子香煙排行榜首，而傳統煙草公司早就涉足有關範疇。路透社
研發、科技進步，以及產品或服務的改善，帶來的正面影響是毋庸置疑的。我們這幾十年內，因為社會及科技的進步，享受了的更多，獲得的方便更大，物質、視覺、聽覺上的享受提升，大開眼界，增廣見聞。
但進步的結果及其成就，其實存在一定排他性(excludability)，並非是經常掛上口中的所謂雙贏局面。
而最簡單，互聯網的全球普及化，令傳統媒體面臨困境、話音服務需求亦下降；電子數碼時代以及智能手機的出現，令傳統的相機幾乎要被淘汰；在香港，例如社區環境改善，現代化高樓大廈的聳立，代價是香港固有傳統特色幾乎人間蒸發。
簡而言之，進步是涉及機會與成本，當然是有得亦有失。熊彼德(Joseph Alois Schumpeter)早於四十年代提出的創造性破壞(creative destruction)，其實已經很簡單易明地解釋了經濟或社會進化的必然過程——新的創造，就會對現有的構成了破壞，這就是汰弱留強的根本特色。
去年，高盛證券亦以熊彼德的理論，作為行業選股的註腳，該份報告題為「The search of creative destruction」，就是建基於目前看到的潛在科技、產品發展，從而提出投資機會。
如果以為電子商貿、社交平台是榜上必然之選，那就錯了，高盛提出的八大概念之中：有大數據概念、有因為雲端而觸發的軟件革命、有3D打印機出現為有產品及零部件行業構成的危與機，而最有趣是，八大概念排行榜首的，竟然是電子香煙。
電子香煙居首
在專欄提吸煙是大忌？非也，外國近年對有關電子香煙的討論，已經由健康、可替代性、監管，到華爾街熱烈討論的投資機會。
電子香煙的出現其實已經有一段日子，近年在歐美普及化，按高盛計算，有關電子香煙的銷售，會由去年的年銷售額10億美元，幾年內爆升至每年100億美元。
而不同的是，跟以往新產品淘汰現有行業相比，傳統的煙草公司一早就涉足有關範疇。
胡孟青
獨立股評人
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