國金明鑑 - 羅明立 2014年4月7日
央行或推量寬但歐元走勢難料
上星期歐洲央行議息一如預期維持貨幣政策不變，在會後記者會上央行行長德拉吉雖然重申區內並無通縮的威脅，但認為通脹長期處於低水平會有負面影響，同時指出會議上討論到非常規性政策，更明確表示討論了量化寬鬆措施，消息一出歐元即時下滑至1.37，這次可算是歐洲央行就可能推行量寬措施最清晰的暗示。
上一篇文章已提到，現時區內的基本因素並不需要央行改變貨幣政策，央行出手的目的仍然是通脹問題，可以預期若情況無重大改變，下次貨幣政策會議很大機會有新措施出台。最新消息指央行已開始進行不同力度的買債作模擬試驗以評估對通脹的影響，從早前德國央行行長為負利率開綠燈，到上星期五歐洲央行副行長指買債並無道德壓力，反映官員正為此政策出台作出言論上的配合。歐元受到有關消息刺激而下滑是合理結果，亦是央行所樂見，除了有利經濟復甦，亦有助對抗通脹低迷的問題；然而，歐元跌幅暫時未見擴大，市場上仍然有不少投資者看好歐洲今年的經濟表現，在基本因素並無轉差的情況下央行推出量寬肯定會吸引更多資金流入炒作區內資產，因此不宜對歐元過份看淡。
現時1.3640附近會是首個較重要的支持，然後退市，一度表達了較市場預期強硬的貨幣政策立場，就算在年初首兩個月非農數據欠佳的情況下仍然認為是嚴寒天氣扭曲了就業市場的表現，然後是1.3480/1.3500，不妨部署高沽並應以1.3830作風險管理。
美國公布3月份就業數據，6.7%的失業率加上19.2萬的非農職位增長，雖略低於預期但市場應該收貨。然而美元的走勢止於平穩，匯市繼續個別發展為主，相信跟早前聯儲局多名官員發聲為升息預期降溫有關，估計未來退市將維持現時的步伐。商品貨幣較歐系貨幣有更好的表現，紐西蘭已展開加息周期，可看高一線，但現時跟歷史高位0.8841相差不遠，高追直盤有戒心，暫時不妨多留意交叉盤。加拿大就業數據較預期佳，刺激加元做好，美元未跌穿1.09可低買，破位則或者要回調至1.07。澳元再上試0.93，央行減息機會大減，但對匯價轉強似乎再度引起關注，近期市場炒作內地會有刺激經濟措施出台，澳元因而反覆靠穩，但個人對內地今年經濟表現不大樂觀，澳元在交叉盤仍然會落後於紐元。
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