Follow Me：中交建大落後最抵買 - 高彰坡
■總理李克強上周三宣佈推出刺激經濟計劃，三招之一是擴大鐵路投資。 資料圖片
國務院總理李克強上周三宣佈推出刺激經濟計劃，三招之一是擴大鐵路投資，立即成為鐵路基建相關股勁彈的催化劑，兩日內彈升16%的中鐵建(1186)已呈超買，同期僅漲5.4%的中國交通建設(1800)有短線追落後價值，以52周高低位伸算的反彈目標可延伸至7.07元，較上周收5.63元，升幅達25%，大有條件跑贏大市。
受惠內地擴大鐵路投資
以受惠鐵路加速興建的五大鐵路基建股比較，無論以52周高位回幅、52周低位彈幅、2014年預測PE與預測PB衡量，都是中交建最落後與最抵買，現價較中鐵建、中國南車(1766)、南車時代(3898)及中鐵(390)吸引。
與52周高位7.98元比較， 中交建至今跌幅達29%，為5股之最，亦較52周低位4.88元，僅反彈15%，更是五大鐵路基建股中升幅最小，相對南車時代累升69%，簡直是雲泥之別。
由於彈幅最小，比5股平均彈幅41%，竟相距26個百分點，導致2014年預測PE與預測PB大幅脫節，若同時受惠於當前的大好形勢，股價上升潛力相對最大。
中交建現價PE與PB分別是5.7倍與0.75倍，以2014年盈利預測增10%與資產淨值(NAV)增9.8%計，預測PE與預測PB分別是5.2倍與0.69倍，較5股平均預測PE與預測PB 9.2倍及1.28倍，分別折讓43%與85%，足以支持中交建現價最低、也最吸引的評估。
鐵路基建股能否一洗頹風，還看擴大鐵路投資計劃的進度，根據交通運輸部最新報告，今年首2個月鐵路固定投資完成額達427億元人民幣，按年增13.6%。
若鐵路固定投資進度不變至年底，中交建今年盈利與NAV增幅達標可期，股價料可升至由52周高位回落幅度的黃金比率0.618倍彈幅所在的7.07元，屆時預測PE仍僅6.5倍，預測PB亦只有0.86倍，遠低於同業平均水平！
高彰坡
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