何車500：中交建可追落後 - 何車
■劉起濤任主席的中交建，估值較同業低，最為吸引，筆者認為可追落後。資料圖片
內地媒體上周五報道，今年鐵路投資總額上調，刺激鐵路股及相關股彈升。鐵路基建股中，中鐵(390)單日急升9.3%，中鐵建(1186)漲7.3%，中交建(1800)只升1.4%，最慢，可追落後。
1)三大鐵路基建股，全部已公佈2014年(12月年結)首季業績。中鐵建最佳，按年多賺23%至20億元(人民幣．下同)；其次中鐵，多賺22%至18.2億元，中交建最失色，只多賺1.9%至18.21億元。中交建已以股價變化，反映過去一及五季業績增長遜同業，現價較52周高位大跌36%，兩家同業平均只跌23.5%；中交建現價只較52周低位高出5%，而同業則平均高出25%。
2)彭博綜合預測，中交建2014年預期PE僅4.6倍，較近五年平均8.3倍折讓四成半。同業預期平均6.3倍。而2014年預期PB僅0.63倍，近五年平均1.43倍，大折讓55%。同業平均PB 0.72倍。
3)中交建H股較A股只有溢價12%，中鐵建同類溢價高達27%，中鐵溢價為22%。
★三隻鐵路基建股皆屬偏低，中交建估值最吸引。券商平均予目標價7.12元，現價5.14元，上升空間39%。
何車
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