品中資 - 羅國森 2014年6月13日
即市新聞
13/06/2014 09:47
《品中資－羅國森》馬雲「讓子彈飛」
《品中資》上日提到，阿里巴巴的馬雲，花了１５分鐘時間，就決定投資１２億元(人民幣
．下同)，入股中超兼亞冠盃冠軍廣州恆大，並佔該公司５０％股權。
馬雲明言，這次跟恆大的合作純粹為了足球，絕不會涉足地產，而綜合馬雲近年的部署，以
及他在公開場合的所有發言，我也相信，馬雲在可見的將來，也不會涉足地產。
阿里巴巴未來的發展方向是為人們提供「快樂」。在淘寶、天貓等網上購物平台便利了人們
的生活後，下一步便在文化、體育和醫療等領域加大投資。據內地傳媒報道，馬雲在最近一次的
內部講話中表示，未來１０年，阿里巴巴將著眼於人們的身體健康和思想的快樂，並在醫療健康
、文化娛樂等領域加快布局。
今年１月，阿里巴巴宣布收購中信２１世紀(００２４１)，是為醫療產業布局。到了今年
３月，阿里巴巴先後收購和入股文化中國(０１０６０)、優酷土豆等，還與華數傳媒達成戰略
合作。馬雲控制的雲溪投資以６５﹒３６億元入華數傳媒。而最新的消息是，文化中國將會易名
為阿里巴巴影業集團有限公司。
回說馬雲入股的上述兩家公司，我在早前的品評中已經指出，阿里巴巴的核心業務已經決定
拿到美國上市，而近期收購或入股的公司，主要是用來體現上述的集團定位。因此，大家不必再
有幻想，馬雲不會將阿里巴巴的核心業務注入上述兩間公司，因為中信２１世紀和文化中國已經
弄清自己的定位，就是醫療和文化娛樂。
＊文化中國股價至今只升兩倍＊
在馬雲的魅力和阿里巴巴的財力支持下，這兩家公司的股價都比馬雲入股時升了好幾倍。值
得注意的是，兩家公司的股價雖然都比高位回落一截，但經過幾個月消化後，她們的股價仍然硬
淨，反映這兩隻又不是完全的「炒股」，未來真的可能會有一番作為。因此，這兩隻股票仍然值
得大家留意。
阿里巴巴是以０﹒３元的價錢入股中信２１世紀，該股最高升至８﹒３元，上日收市報
６﹒０３元，比馬雲的入股價仍高了接近２０倍；至於文化中國，阿里巴巴是以０﹒５元入股，
最高曾經升至３﹒３９元(這個「顛價」是文化中國復牌首日所創的，未必可以作準)，如果撇
除這個「顛價」，文化中國的股價大部分時間都徘徊在１﹒５－２元之間，昨日收報１﹒７４元
，仍比阿里巴巴的入股價高兩倍多。
現階段來說，我對從事影視文化的文化中國興趣較大，一來電影始終是多姿多彩的行業，容
易吸引別人的「眼球」；二來，也可能因為文化中國過去一段日子的升幅相對溫和。
＊曾拍電影《讓子彈飛》＊
我再為大家重溫一下文化中國的「文化遺產」，當中包括《京華時報》和《費加羅
ＦＩＧＡＲＯ》雜誌。在影視文化資產方面，文化中國旗下的金鼎影視、中聯華盟、丁晟影視工
作室等知名電影投資公司，曾拍過大家非常熟悉的電影，包括《讓子彈飛》、《建黨偉業》、《
西遊降魔篇》、《警察故事２０１３》等等，而有合作的明星則包括葛優、陳寶國、周星馳、黃
渤等等。
值得一提的是，前日有消息傳出，騰訊(００７００)有意入股星美文化(０２３６６)，
令該股爆升五成多，但該股午後停牌，而昨日也繼續停牌。如果這個消息屬實，
也不過證明，騰訊和阿里巴巴確實是短兵相接，因為騰訊也不想落後於阿里巴巴！
星美文化的業務跟文化中國有點相近，但明顯地，後者的實力和盈利能力比星美更強。不過
，近年該公司所拍的電影相當受歡迎，例如《中國合夥人》，去年在內地便取得５﹒３９億票房
，有利騰訊開拓內地移動互聯網影視產業新市場(暫時相關的公司都否認有此事)。
我認為，馬雲在醫療和娛樂文化的領域，已經率先搶佔先機，現在他手上的「子彈」眾多，確實
可以先「讓子彈飛」！但這些「?股」的估值其實都是「斷估」，因此，文化中國的投資策略只
宜短？。
大家要記住，這些公司只從事單一業務，想像空間始終有限，當她們公布了整個業務方針和
策略時，可能就是股價見頂的時候了！《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
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