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2014年6月25日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2014年6月25日

拉闊投資 - 曾廣標 2014年6月25日

酷派反彈過急調整買入
2014/6/25 上午 08:43:59
網誌分類: 經濟
3月底年結的公司近期已開始公佈業績,個別如我至愛的萬順昌(1001)發表了盈喜,意味?6月30日會派發良佳成績表,但由於股價近期強勢,不如留待宣佈業績後再評論。

另一方面,一些12月年結的公司,也開始為上半年業績作出預告,我認為,這是一個好習慣,現時已接近半年結,若公司盈利與去年同期有較大出入,管理層理應知道,無論是好消息或壞消息,宜及早向小股東們匯報。

酷派(2369)近日就上半年業績發出盈喜,預期較去年同期的2.1億元會有「大幅增加」,主原是智能手機銷售大幅上升。

酷派是中國自主品牌手機的小龍頭,最近半年,無論在內銷及出口手機方面都有不俗的進展,銷售大增也是意料之內,早前,酷派股價被大行推介後熱炒,怎料去年的業績平平,同時只是送股而不派股息,引來了大型獲利回吐。

酷派一送一紅股,本來也意味?管理層預期今年盈利會大增,但投資者早就把一送一視為「一拆二」的把戲,同時,由於累積的獲利貨太多,因此股價在除淨前已由5元多的高位回落至4元以下,而除淨之後,股價也只能在2元以下浮沉,沽壓極大,直至發出盈喜後,股價昨日才反彈重上2元,大升13%。

智能手機拓新收入
酷派業績大幅改善,主因之一是增加了在網絡上銷售的新渠道。過去,酷派主要與三大電訊運營商合作賣機,毛利率偏低。及至只供網售的「大神系列」智能手機面世,以八核及價錢相宜作為主打,受到網民熱捧,經常供不應求,此舉等於為酷派增加了另一收入渠道。

此外,在推出4G手機方面,酷派早已作好準備,與三大運營商均關係良好,於是,儘管4G在內地仍未普及,但酷派已能「飲頭啖湯」,銷情較其他自主品牌為佳。

在出口方面,4G也為酷派帶來更大商機,酷派生產不同制式的4G手機,適合不同的外國市場,定單亦正在大幅增加。

我預期,酷派今年全年的盈利,可望較去年增加一倍以上,超過7億元,到時市盈率將回落至個位數字,而市場亦不會覺得估值太高了,大行高盛對酷派的目標價與現價仍有大幅距離,但由於昨日反彈太急,宜候整固時買入。

曾廣標
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