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2014年6月25日 星期三

何車500 - 何車 2014年6月25日

何車500 - 何車 2014年6月25日

何車500:越地趁低位上車




內房股年初至今遠遜大市,中國海外(688)累跌12%,華潤置地(1109)累跌28%,越秀地產(123)累跌24%。由1997年最高價起計,越地跌幅厲害,當年最高4.27元,昨收1.46元,累跌66%,所屬紅指跌幅為40%。

1)越地前晚公佈,出售廣州三項商業物業,作價7.15億元(人民幣.下同),估計盈利佔4.3億元,應可減低今年業績倒退幅度。2013年(12月年度),越地盈利28.8億元,上升16.1%。彭博綜合預測,2014年盈利17.17億元,下跌41%,應未計及前晚公佈交易所帶來的盈利。現價往績PE3.7倍,今年預期PE6.4倍,遠低於過去四年平均的20.1倍。越地持有62.77%的越秀REIT(405),今年預期PE29.9倍,越地抵買得多。

2)越地今年預期PB0.43倍,較過去四年平均0.69倍折讓38%,較越秀REIT的0.67倍折讓36%。

3)越秀REIT的吸引力在於,今年預期股息率7.6厘,越地非輸蝕太多,為6.4厘。

★越地30個月低位1.43元(今年5月9日),現價1.46元,相信可守低位,趁低上車,博10%至15%回報。

何車

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