市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年7月25日
長建中期業績缺乏驚喜
長江基建(１０３８)公布了今年上半年度業績，實現收入１３７．７９億元，同比增長２１．２％；股東應佔溢利為２４１．１９億元，增長３６７％，主要由於電能實業(００６)分拆香港電力業務上市帶來一次性收益．基於分拆安排，電能實業的溢利貢獻為２１０億元，大幅增長１３８０％．若撇除電能的溢利貢獻，集團基建投資及基建有關業務的溢利為４１．１億元，增長５％．
按溢利貢獻分析，撇除電能的溢利貢獻(當中包括分拆香港電力業務上市的一次性收益)，英國業務所佔比例最大，佔比達７３．１％，其溢利貢獻為３０．０５億元，增長５％．UK Power Networks，Northumbrian Water，Northern Gas Networks與Wales & West Utilities等投資項目於上半年度均表現理想，為集團提供穩定回報．
澳洲業務的溢利貢獻佔比為１３．２％，其溢利貢獻為５．４２億元，同比下降８％，主要由於澳元貶值．若撇除兌因素，其表現與去年同期相若．中國內地業務的溢利貢獻佔比為４．９％，其溢利貢獻為２億元，同比下跌２％，主要由於江門江沙公路之道路收費權已自去年７月起終止．
新西蘭業務的溢利貢獻為８１００萬元，同比增長２５２％，主要受惠Wellington Electricity的溢利貢獻增加，以及去年４月收購之廢物處理公司EnviroWaste提供整個半年度６個月的溢利貢獻．在歐洲，集團收購的荷蘭廢物處理公司AVR於上半年亦為集團首次帶來整個上半年６個月的溢利貢獻４８００萬元．
加拿大業務的溢利貢獻為５７００萬元，增長６％．今年第二季，集團與長實(００１)各佔５０％權益的合營公司就收購Park"N Fly簽訂協議，後者是加拿大最具規模的機場外圍停車場服務公司．
長建股價今日創出５５．５元的年內新高，年初以來，其股累計升幅約１６．５％．由於中期業績缺乏驚喜，短期股價可能面對回吐壓力．不過，恆指服務公司下月將進行季度檢討，長建有機會獲納入恆指成分股，染藍憧憬料會為股價帶來支持．(筆者沒有持有上述股票)
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