缸邊麗評 - 熊麗萍 2014年7月25日
即市新聞
25/07/2014 11:59
《缸邊麗評－熊麗萍》夾倉過後如何走？內房內險仍佔優
《缸邊麗評》恆指於本月初突破今年高位，本以為可以逐步回升，但實際卻出現了三個星期
的沉悶格局。恆指在２３１００至２３６００點的５００點範圍內上落，直至本周二(２２日)
突然打破悶局，一度上升逾４００點，昨天(２４日)收市更錄得２０１１年４月以來的高位。
恆指在過去三個交易天累積上升近７００點，Ｈ股指數升幅更大，三天累積上升近６００點
；落後的重磅中資股成為今次大市得以突破的功臣，其中包括內險及內房股，而內銀股亦順勢回
升至除淨前的股價水平。今次大市突破來得較預期為遲，而本周二大市突破的實際因素亦不多，
一方面是炒業績，另一方面則是央行沒有作出正回購，令大家憧憬內地資金將有所鬆綁。既然大
市一口氣破位，部分期指及個股空倉被迫平倉或補倉，而持續被睇淡的內房及內險股則即時「受
惠」，令股價升幅較其他板塊為大。突竟這些股份在夾倉過後是否仍有升勢？
＊資金政策同驅動＊
筆者認為內險及內房升勢未完，當中主要與資金及政策因素有關。上證指數於３月２０日以
來均未有再跌穿２０００點水平；雖然期內主要在１５０點範圍內上落，但走勢明顯轉穩。其實
，內地Ａ股偏低，市場早已認為具有吸引力，但Ａ股一直未見動力；及至李克強總理於早前訪英
前的言論，顯示中央政府會採取政策以達致今年ＧＤＰ增長７﹒５％的目標，而近期在「定向降
準」、「微刺激措施」加快推出，與及人行於本周二及周四均沒有進行正回購，均反映中央政府
在貨幣及財政政策上各有寬鬆。雖然這或反映內地經濟增長面對下行壓力，但政府寬鬆政策可減
低經濟放緩風險，投資市場憧憬刺激政策出台，加上早前推出的微刺激措施及其他改革政策紅利
，亦可望於下半年陸續反映。
＊內房選股逐隻捉＊
因此，中資股仍有上升空間；內險及內房股在近日急彈，主要也是早前資金仍緊，以及二三
線城市商品房供過於求，令房企資金壓力大，如今似有更多城市取消限購，若加上銀行作出配合
，內房股料會繼續反覆上升，短線調整提供買入機會；但選擇上卻需剔除以高檔商品房為主的內
房股，而以一些走大眾化或中檔市場的內房為主要買入對象。中國海外(００６８８)、華潤置
地(０１１０９)是較大路之選；若以早前受資金或供過於求壓力最大的內房股，受惠於政策明
顯，且股價低殘再反彈空間較大，進取之選為中國奧園(０３８８３)、佳兆業(０１６３８)
、恆大(０３３３３)及富力地產(０２７７７)。
＊內險平保最值博＊
內地Ａ股受重啟ＩＰＯ的陰影，以及其後又受到資金轉向投新股的影響，一直未能突破；惟
內地政策轉較寬鬆及「滬港通」因素，加上近日Ａ股ＥＴＦ走勢強，為Ａ股後市帶來啟示。內險
股以平安保險(０２３１８)最值博。《友達資產管理董事熊麗萍》
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