投機智慧 - 許沂光 2014年8月29日
利率上升的後遺症
美國政府負債由1981年的1萬億美元升至最近的17.6萬億美元,反映美國政府沒有遵守「量入為出」的原則,遲早車毀人亡。
過去幾年依賴聯儲局不停推出量化寬鬆,購入36,000億美元債券,將利率減低至歷史性的低水平。
以30年樓宇按揭定息貸款為例,目前利率與1980年代初期有如天壤之別,見附圖。
但這種不合理情況將會隨著聯儲局停止購買債券而改變,利率極有可能回升至正常及合理的水平。值得注意的有以下兩點:
第一,目前美國政府每年支付的利息為4,150億美元(2.4%)。倘若利率上升2%,利息支出將會增3,400億美元,屆時便需要加稅或減少其他支出。
第二,樓宇按揭利率也會上升,美國及香港樓市都有難。
總結:低利率年代快將結束,資產泡沫將會逐一爆破。
免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。
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